全球头号对(duì)冲基金(jīn)桥水的最(zuì)新调仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交(jiāo)会提交的(de)13F文件显示(shì)，桥水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓市值(zhí)达到(dào)163.88亿(yì)美元（约合(hé)人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋(jìn)升为其(qí)第(dì)一(yī)大重仓，但桥水(shuǐ)减持(chí)了两只标(biāo)普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费(fèi)股；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示(shì)，其非常(cháng)看(kàn)好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露了最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管理的全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月(yuè)末(mò)，桥水(shuǐ)在(zài)美股的持(chí)仓(cāng)总市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策(cè)略基金，桥水的美股组合(hé)仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了(le)360只证(农村信用社几点上班下班时间zhèng)券；同时也积极买(mǎi)进，新进(jìn)了118只证券(quàn)，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多(duō)只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今年一季(jì)度(dù)末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的(de)第(dì)一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比(bǐ)例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都(dōu)有所(suǒ)减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)持有多只消(xiāo)费品(pǐn)个股(gǔ)，但是今年(nián)一季度都进行了减持，比如其第三(sān)大(dà)持仓(cāng)宝洁(jié)，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持(chí)了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市(shì)客(kè)、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的(de)减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度(dù)小幅加仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万(wàn)股，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股(gǔ)前30大(dà)重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还(hái)增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发(fā)现(xiàn)，桥(qiáo)水在一(yī)季度减持的标的(de)相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减持(chí)了先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还有拼多多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.10亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了其(qí)特(tè)别看好(hǎo)的黄(huáng)金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年(nián)年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非常(cháng)看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金(jīn)联席首(shǒu)席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端(duān)，因为(wèi)全球对美元去杠杆化的(de)推(tuī)动仍是(shì)金价的长期支(zhī)撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还(hái)有很长的路要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金在全球货币市场(chǎng)中(zhōng)日益重要，这(zhè)使得(dé)它不仅仅是对抗债券(quàn)市场和利率(lǜ)的工具。另外(wài)，地缘政治(zhì)动荡不会消(xiāo)失，这是(shì)对黄金(jīn)的长期支撑。不(bù)仅如此，由于(yú)全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃(bó)·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一(yī)季度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高(gāo)于经济体的(de)生(shēng)产能力，导(dǎo)致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和其他西方经济体处于(yú)看跌失(shī)衡(héng)中。为(wèi)了(le)纠正这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负(fù)面影响初现苗头。但一切才(cái)刚(gāng)刚(gāng)开始，恢(huī)复均衡(héng)将会给经济和市场带来一(yī)定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的经(jīng)济更(gèng)加接近(jìn)于均衡——支(zhī)出(chū)与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空(kōng农村信用社几点上班下班时间)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转了(le)流动性方向，促使人们(men)抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政策推高(gāo)了折(zhé)现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的预期），但迄(qì)今为(wèi)止尚未严重影响风险溢价和经济增(zēng)长，上述情况极有可能(néng)在(zài)周期的(de)下一阶段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国(guó)、日本(běn)和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不(bù)同(tóng)位置，这些国家(jiā)和地区的(de)政策制定者(zhě)支持货币(bì)和信用流动，这降低了(le)折现率和风险溢(yì)价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期(qī)美联(lián)储加息(xī)，桥水基(jī)金在其官微发文称，“上(shàng)周(zhōu)美联(lián)储加息(xī)25个基(jī)点。虽然没有明确(què)声(shēng)明加息将(jiāng)会暂停，但(dàn)政策指引的(de)取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观望态度(dù)。这(zhè)符合(hé)我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应(yīng)对(duì)疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经济体都推出了大规(guī)模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对(duì)高通胀，央行不得不(bù)收紧政(zhèng)策。其中美(měi)国(guó)采取(qǔ)了最激(jī)进的(de)应对通胀(zhàng)的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并(bìng)迅速(sù)减持债券。目前，虽然(rán)美国(guó)经济尚未(wèi)出现严重(zhòng)问题(tí)，但(dàn)名义支出已(yǐ)经放(fàng)缓。如(rú)果美(měi)联储进一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业就会(huì)继(jì)续承压，从而(ér)影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金(jīn)融体系面临压力(lì)，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也(yě)可能(néng)不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形势再做出决策(cè)。

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