今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一(yī)次触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务(wù)违(wéi)约——而这将对全(quán)球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年(nián)似乎频(pín)频上演。那么(me)，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国(guó)债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需要先了(le)解美国政(zhèng)府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在(zài)绝(jué)大部分时期都处(chù)于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总统任(rèn)期内(nèi)都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导(dǎo)致(zhì)财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的第一(yī)次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战(zhàn)使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为(wèi)了反对(duì)美国参战），美(měi)国国会便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额规(guī)定(dìng)，以此来(lái)限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加(jiā)入第(dì)二(èr)次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正(zhèng)式确(què)立了对(duì)美国(guó)政府债务总(zǒng)额(é)的(de)限制。随后，美国国(guó)会又对其(qí)进行(xíng)了(le)修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高了(le)78次债务(wù)上限(xiàn)，平(píng)均每9个月就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国(guó)债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上(shàng)限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高至22万(wàn)亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间(jiān)，美(měi)国国(guó)会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债务上限已(yǐ)经提(tí)高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权用尽，除非国(guó)会(huì)调高(gāo)债务(wù)上限，否则白(bái)宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的(de)外在约(yuē)束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导(dǎo)致美(měi)元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其(qí)债权信用将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债(zhài)务(wù)上限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府想要(yào)提高美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)，往往(wǎng)需要(yào)美国(guó)国会两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会(huì)共(gòng)和党人达(dá)成(chéng)一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债(zhài)务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度(dù)与国会(huì)领导人(rén)会(huì)面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周二仍(réng)无法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引发(fā)了全球资本(běn)市(shì)场剧烈波(bō)动，美(měi)股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国(guó)的(de)主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷(dài)成本——美国第二年的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学(xué)家来说，上述(shù)的市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要(yào)的(de)是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政(zhèng)支(zhī蓝宝石的寓意是什么)出(chū)削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经济(jì)政策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务(wù)危(wēi)机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的(de)时间远远超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供真正有价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财(cái)政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国(guó)国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的(de)衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务(wù)上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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