金(jīn)融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个(gè)周期(qī)分压公式是什么，分压公式是什么意思轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注。直至(zhì)昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之(zhī)内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货(huò)开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季分压公式是什么，分压公式是什么意思全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮(liáng)食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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