金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行(xíng)要求的境外投(tóu)资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步(bù)做(zuò)好(hǎo)境外机构投资(zī)者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者(zhě)应当将是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易(yì)中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投(tóu)资(zī)者郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的)向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市(shì)场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)名(míng)单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即(jí)视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台(tái)的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外(wài)结算公(gōng)司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达(dá)成(chéng)后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)如何(hé)进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为(wèi)中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交的(de)交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结(jié)算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间(jiān)的(de)跨(kuà)境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基(jī)本(běn)存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用存(cún)款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在(zài)应急(jí)情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息和费用(yòng)以及(jí)符(fú)合(hé)中国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部(bù)分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立(lì)于每(měi)一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算公(gōng)司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立(lì)的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银(yín)行办理人民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及(jí)双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内(nèi)结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)集中(zhōng)进(jìn)行国际(jì)收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的(de)交易(yì)或(huò)资金收付，由境内投资者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场的(de)情(qíng)况，初期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在(zài)轧差(chà)后的名义(yì)本金净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于调整人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围(wéi)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国(guó)家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民(mín)币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和(hé)境(jìng)外(wài)清算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行(xíng)的业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等(děng)相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到(dào)境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关(guān)工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金(jīn)用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的(de)人民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人(rén)民银行认可的交易(yì)报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境(jìng)外投资(zī)者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原(yuán)则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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