近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文希望的拼音是什么化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边(biān)大(dà)笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业发(fā)展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可希望的拼音是什么能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是(shì)备受资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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