金融界(jiè)4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作相关(guān)业(yè)务(wù)，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民(mín)银行制定(dìng)了(le)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部(bù)门(mén)负责人(rén)表示(shì)，未(wèi)来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的(de)公告(gào)》（中国(guó)人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市(shì)场准入备(bèi)案的境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内(nèi)外投(tóu)资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对(duì)手方(fāng)签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)。境内投资(zī)者应(yīng)当将是(shì)否(fǒu)签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的(de)投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行(xíng)间市(shì)场开(kāi)展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民(mín)币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”下(xià)受认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加入(rù)其(qí)他受认(rèn)可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易平台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子交易平(píng)台发(fā)送(sòng)交(jiāo)易(yì)指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构和香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构为银行间市(shì)场(chǎng)清算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的(de)初(chū)始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成的交易(yì)在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)的(de)集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)于当(dāng)日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在合(hé)同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依(yī)照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境(jìng)内(nèi)银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情(qíng)况(kuàng)下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费用以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行规(guī)定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中央(yāng)对手方(f过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句āng)从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和(hé)追(zhuī)缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算所之间(jiān)的(de)过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外币(bì)资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应(yīng)当及(jí)时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当(dāng)按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计(jì)申报(bào)，补(bǔ)偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的(de)名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务(wù)相(xiāng)关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨境(jìng)人民(mín)币业务相关(guān)问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇(huì)市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清(qīng)算行和境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相(xiāng)关(guān)安排。根(gēn)据(jù)《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在(zài)本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基(jī)于(yú)“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市(shì)场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生(shēng)的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其(qí)交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币(bì)资金(jīn)，可(kě)继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融(róng)市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会(huì)发(fā)布相关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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