大家好，简单看一个基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，把新能源(yuán)全(quán)部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个(gè)基金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理的(de)海富通股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持(chí)仓基本为新(xīn)能源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了(le)今年一季度末，已经基(jī)本清(qīng)仓(cāng)了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品也基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本(běn)基金总体把握住了市场的节奏变化(huà)和结构转换(huàn)，降低了新能 源板块的(de)配(pèi)置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会，组合调整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色估值(zhí)体系所代表的传统实(shí)体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续(xù)可(kě)能(néng)成为市场最(zuì)有持续性的一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示(shì)，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三只产品今(jīn)年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短期高度依(yī)赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达(dá)到22天(tiān)，上一次(cì)出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年(nián)7月底(dǐ)的(de)电力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元(yuán)，较4月第(dì)一周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是(shì)典型(xíng)的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明(míng)显(xiǎn)的江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果今(jīn)年在(zài)业(yè)绩(jì)披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持(chí)力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶(jiē)段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形(xíng)成。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要(yào)还(hái)是因(yīn)为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市(shì)场情(qíng)绪处于极值(zhí)的情况(kuàng)下，叠(dié)加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内(nèi)生(shēng)调整需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代(dài)表本(běn)轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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