昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商(shāng)品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美股三(sān)大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性(xìng)银行(xíng)股又(yòu)崩了(le)，第一共和银行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储会(huì)再(zài)加息25个(gè)基点(diǎn)。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦基金(jīn)利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次(cì)加(jiā)息的可能性约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时候，交(jiāo)易员(yuán)认为美(měi)联储在5月(yuè)份加息(xī)几乎是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份(fèn)有(yǒu)可能进(jìn)一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对(duì)利率见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股(gǔ)时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色(sè)金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布声明称(chēng)，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必(bì)须在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条件的情况下打消违(wéi)约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了(le)一(yī)项(xiàng)将债务上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时(shí)还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果美国国会不提高政(zhèng)府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约(yuē)将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导致失(shī)业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡(kǎ)上的支出增加。耶(yé)伦称(chēng)，提高(gāo)或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的(de)一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如(rú)果(guǒ)违约(yuē)将(jiāng)产生(shēng)一场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难，使借贷(dài)成本永久提(tí)高，增加未来的(de)投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市场的(de)恶化(huà)，政府将可(kě)能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖(lài)社(shè)会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为(wèi)了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信这(zhè)是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入(rù)我们，让(ràng)我(wǒ)们完(wán)成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈(liè)”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到第(dì)二(èr)任期(qī)结(jié)束(shù)时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的(de)一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜登(dēng)不应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期货(huò)交易所公布劳动节期(qī)间有关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青(qīng)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘结算时，黄金期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方(fāng)面，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯(chún)碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，自(zì)品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，上述(shù)品种期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯(xī)和(hé)液(yè)化(huà)石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至节(jié)前(qián)标准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现单(dān)边市的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权(quán)各合约的保(bǎo)证金调(diào)整系数根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易(yì)保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期(qī)现货价(jià)格走势背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续(xù)上(shàng)涨，截至4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期生(shēng)猪现货(huò)偏(piān)强的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货(huò)源有所(suǒ)收(shōu)紧(jǐn)；二是来(lái)自(zì)政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要(yào)以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧在于产(chǎn)业(yè)基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部分区域二次育(yù)肥采(cǎi)购(gòu)量增加(jiā)，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近(jìn)明(míng)显承压(yā)。同(tóng)时，套(tào)保资(zī)金(jīn)介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全国能(néng)繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉(ròu)产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意(yì)味着今年一季度去产能不(bù)及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年市场不(bù)会出(chū)现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态(tài)，供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松大(dà)概率(lǜ)延(yán)长至今年下(xià)半年。

　　格林大(dà)华期货(huò)生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪(zhū)来看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应(yīng)到今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏供给相对(duì)充(chōng)足。从出(chū)栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号(hào)文件(jiàn)将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪价(jià)上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生(shēng)猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态势，政策(cè)引导(dǎo)及市(shì)场预期(qī)向好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力(lì)。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻(dòng)品入(rù)库(kù)以及(jí)二育(yù)支撑(chēng)，终(zhōng)端需求(qiú)无实质性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提升(shēng)，随着二(èr)季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求(qiú)再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计划或继续增(zēng)加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或(huò)继(jì)续回(huí)落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君(jūn)看来(lái)，生猪整体(tǐ)供给相对充(chōng)足，限制猪(zhū)价(jià)大(dà)幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然(rán)而(ér)，假(jiǎ)期(qī)效应过后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日(rì)，期货(huò)盘面资金已经提(tí)前(qián)反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不(bù)过(guò)，市(shì)场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁(fán)存栏(lán)数据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量处于逐(zhú)步(bù)增加的阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出栏(lán)量大概(gài)率环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下(xià)，能(néng)繁母猪产能(néng)并未(wèi)过度去化，生猪(zhū)存出栏量(liàng)保持稳定，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖端(duān)锚定成本，择(zé)机(jī)卖出套保锁定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面(miàn)带(dài)来了压力；另一方面，市场对(duì)于(yú)第二波(bō)新冠疫(yì)情(qíng)可能到来从而降低(dī)国内需(xū)求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波及范围预(yù)计很大概(gài)率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂(zhī)分析(xī)师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了(le)产地(dì)未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市(shì)场(chǎng)对(duì)东(dōng)南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食(shí)用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均季(jì)节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结(jié)束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油(yóu)库存(cún)则继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂(zhī)油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油(yóu)已经步入季节性(xìng)增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量(liàng)环比郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度(dù)累库(kù)，且随(suí)着复产(chǎn)利多(duō)增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度食(shí)用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其国内食用油峰值(zhí)库存问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决。截(jié)至3月末(mò)，其食用油(yóu)总库(kù)存(cún)依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进(jìn)口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库存(c郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的ún)仍处(chù)在历史(shǐ)同期高点，截至(zhì)4月25日，库(kù)存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有(yǒu)下(xià)破可能。5月(yuè)份(fèn)东(dōng)南(nán)亚(yà)天气值得关注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但(dàn)无法改变消费逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍可能(néng)加速去化。长期市场(chǎng)对于(yú)未来供(gōng)应充(chōng)裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供(gōng)应增(zēng)加(jiā)而出(chū)口需(xū)求(qiú)较差，未来产地存在累(lèi)库预期(qī)。与此(cǐ)同时(shí)，国(guó)际(jì)豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因素对盘面(miàn)有一(yī)定(dìng)支撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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