在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势(shì)，激(jī)起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指5k是多少钱 5k是什么意思(zhǐ)数表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年(nián)初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期(qī)下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏(sū)和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的5k是多少钱 5k是什么意思净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入(rù)资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技(jì)自立(lì)自(zì)强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智(zhì)能将是经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出(chū)，当日基(jī)金(jīn)份额(é)流失(shī)4亿(yì)份，资金(jīn)净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业(yè)的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类(lèi)板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大(dà)，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等行业。

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