5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn作家许地山简介，许地山简介资料)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券(quàn)商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电(diàn)气(qì)设(shè)备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在(zài)降低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负(fù)债(zhài)，要么(me)增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会(huì)带(dài)来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供(gōng)给压(yā)力(lì)，市场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)作家许地山简介，许地山简介资料难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等(děng)一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期经济(j作家许地山简介，许地山简介资料ì)预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域(yù)带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政(zhèng)策(cè)主要目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施(shī)亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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