今(jīn)年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余(yú)额(é)又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标(biāo)志着美(měi)国再度(dù)陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约(yuē)——而这(zhè)将对(duì)全球经济(jì)和金(jīn)融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了(le)解美国政府的债务从何而(ér)来(lái)，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都处于(yú)财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期(qī)内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一(yī)直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面(miàn)是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜(bài)登政府推出(chū)的大(dà)规模基(jī)建(jiàn)政策导(dǎo)致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了(le)减税政策之后(hòu)，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务上限的(de)出现，则(zé)最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫(gōng)要(yào)发债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分(fēn)美国议员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员(yuán)是(shì)为了反(fǎn)对美国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次(cì)世界大战，美国(guó)国会通过《公共债氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因务法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因cǐ)，提高债务上(shàng)限就或多或(huò)少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其(qí)中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债务上(sh氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因àng)限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美(měi)国国会为联邦政府设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能(néng)随(suí)心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国(guó)作(zuò)为手握美(měi)元霸权的(de)超级大国(guó)，本身并不受到发(fā)行美钞的(de)外在约束(shù)。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到(dào)损害(hài)，原有(yǒu)债(zhài)权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维(wéi)持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次(cì)债务(wù)上限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过(guò)去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无(wú)法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在(zài)国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国(guó)党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多数席位的(de)分(fēn)裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党占据(jù)参议院多(duō)数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债(zhài)务(wù)上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在周二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近(jìn)债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划(huà)于本(běn)周三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国(guó)总(zǒng)统(tǒng)奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次(cì)下调(diào)美(měi)国的主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用(yòng)评(píng)级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的借贷成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了13亿美(měi)元，并在(zài)之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着美国多(duō)年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智(zhì)库经(jīng)济(jì)政策(cè)研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美(měi)国(guó)国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和(hé)长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕(pà)也(yě)将再次重演(yǎn)。

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