AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全(quán)球(qiú)带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期向上的(de)类消费行(xíng)业(yè)，在(zài)美(měi)国(guó)是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度(dù)融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的(de)估(gū)值都到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不(bù)乏价(jià)值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个(gè)股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本(běn)处(chù)于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上(shàng)的(de)景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他(tā)在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓(cāng)股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局(jú)了(le)人工智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大(dà)模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的(de)人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到(dào)市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能(néng)源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年(nián)能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当然(rán)市(shì)场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的确(què)立，但我们(men)还(hái)是(shì)认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理p>

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。

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