4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上(shàng)涨。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期(qī)随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠(dié)加(jiā)新(xīn)疆天(tiān)气不(bù)利棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花(huā)分析师(shī)李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受(shòu)消费旺(wàng)季拉(lā)动效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接订单(dān)排单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时(shí)由于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存(cún)低位，产销压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为(wèi)棉花(huā)市场消费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花的接(jiē)受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下(xià)游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游竹荪煮多久，棉(mián)纱、坯(pī)布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的(de)推动(dòng)下(xià)强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉(mián)协调查报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大风和沙(shā)尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关(guān)注，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们的调研(yán)结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆气(qì)温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导致部(bù)分(fēn)棉田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)进度(dù)较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提(tí)高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意向种植(zhí)面积下降和播种期低(dī)温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增(zēng)加。需求端(duān)，目前下游纺织企业(yè)的(de)开机率维持高位(wèi)，而成品库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带(dài)来的负反馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国内棉价形成一(yī)定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费(fèi)为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的(de)美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外(wài)棉(mián)价(jià)格也随之出现下探。

　　竹荪煮多久5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预测，将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉花(huā)产(chǎn)量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期(qī)末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气(qì)对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供(gōng)应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货竹荪煮多久意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而(ér)国外弱预(yù)期背(bèi)景下，消(xiāo)费(fèi)下(xià)滑，与国(guó)内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内外(wài)棉花价差延续(xù)正值。国内棉(mián)花价格(gé)回归(guī)至外棉(mián)价格(gé)上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场(chǎng)的竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步入淡季后需(xū)求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧(yà)花厂(chǎng)在升(shēng)级改造(zào)加工设备，对于产能(néng)持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大(dà)概率会在(zài)今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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