美东时(shí)间周三，美联储发布的最新会议纪要显示，美联(lián)储官员在本月的会议(yì)上一致同(tóng)意加息25个(gè)基点，但在是否有必要进一(yī)步(bù)加息(xī)的(de)问题(tí)上存在明显分歧，更(gèng)多官员暗示他们准备暂停加息。

　　纪要显示：“几(jǐ)位与会者指出，如果经济发展与他们目前(qián)的预(yù)期一致，那么在这次(cì)会议(yì)之后可能没有必(bì)要进(jìn)一(yī)步(bù)收紧政策。”他们预期美国经济增长将放缓，这将消除进一(yī)步收紧货币(bì)政策的必要性。

　　其他部(bù)分与会者认为(wèi)“在未来的会议上可能(néng)有(yǒu)必要(yào)进一步收紧政策”，因为他们(men)预(yù)计“将通(tōng)胀恢复(fù)到2％的进(jìn)程可能(néng)会继续(xù)缓慢得令人无法(fǎ)接受”。

　　对于(yú)通胀，委员们一(yī)致认为，相对于美联储2％的目标，目前的(de)通胀水平(píng)仍然太高了。与会者(zhě)指出，物价(jià)压力可能比(bǐ)预期更持久，因为消费者支出强(qiáng)于预(yù)期，劳动(dòng)力市场吃紧，特(tè)别(bié)是如果银行压力(lì)对经济活动的影响(xiǎng)被证明是温和的。

　　然而，也有委员们(men)指出(chū)，信贷条件(jiàn)进一步(bù)收(shōu)紧可(kě)能会(huì)减(jiǎn)缓家庭支(zhī)出(chū)，减(jiǎn)少企业(yè)投资和招聘(pìn)，所有(yǒu)这些(xiē)都(dōu)将(jiāng)支(zhī)持(chí)正在(zài)进行(xíng)的产品和劳(láo)动力市(shì)场供需再平衡，并降低通胀压(yā)力。

　　未(wèi)来(lái)政(zhèng)策(cè)走(zǒu)向

　　过去两周，一些美联储官员(yuán)表示，通胀和(hé)经济活动的(de)放缓程度还不足以证明结束加息是合理的。但包括美联储主席鲍威尔在内的其他人暗(àn)示，他们可能更倾向于不加息，以评估过(guò)去加息的影响和银行业的(de)压力。

　　在5月(yuè)初(chū)美(měi)联储宣(xuān)布连续第十次加息后，本轮紧缩周(zhōu)期(qī)已(yǐ)累计(jì)500个基(jī)点，为上(shàng)世纪80年代(dài)以来(lái)最(zuì)激进(jìn)的政策路径之一。

　　对于未来的政策走向，由(yóu)于(yú)全球经济前景的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)和近期银行业的压力，官员们透露未来(lái)的(de)决(jué)策将转(zhuǎn)向更加依(yī)赖数据(jù)的(de)方式。但(dàn)麻烦在于，变数太多了，无数变量将决(jué)定(dìng)加息周期是否(fǒu)会继续(xù)下去(qù)。

　　纪要指出，与会(huì)者普遍(biàn)对未(wèi)来(lái)收(shōu)紧政策的程度表示不确定，在这次利率决议之后，美(měi)联储官员最关注的还是(shì)掌握政策的主动(dòng)权(quán)，因此保(bǎo)留加(jiā)息的选择(zé)是有必要的，接下(xià)来该央行大概率(lǜ)不会(huì)给出一个(gè)明晰的(de)利(lì)率(lǜ)路径。

　　因(yīn)此，一些(xiē)与(yǔ)会者强(qiáng)调，至关重要的(de)是不要(yào)传(chuán)达降息的(de)可能性，或者已经排除了进一步提高利率的(de)可能性。

　　稍早，美联储理事沃勒(lēi)表(biǎo)示，该行在(zài)6月(yuè)会议上决定(dìng)继续调高利率或是维持利率(lǜ)不变都是有(yǒu)可能的。“即使6月(yuè)维持利率不变(biàn)，美联储(chǔ)仍有可(kě)能需要在今年晚些时候加(jiā)息。直到有(yǒu)明确证据表(biǎo)明(míng)通(tōng)胀(zhàng)正在降(jiàng)温之前，美联储都不应结束(shù)紧(jǐn)缩周期。”

　　目前，市场(chǎng)普遍预(yù)计，5月(yuè)的加息(xī)将是(shì)本轮紧缩周期的(de)最后一次(cì)，美联储极有可能在年底(dǐ)前降息25个基点。这(zhè)种(zhǒng)预期是基于这(zhè)样一种(zhǒng)假设(shè)，即经济增长(zhǎng)将(jiāng)放缓，甚至可能陷入衰退，而(ér)通胀率将降至接近美联储(chǔ)2％的目标。

　　分(fēn)析(xī)师表示，在是否(fǒu)进一步加息问题上的分歧，以(yǐ)及官员(yuán)们采取(qǔ)的是依(yī)赖数据的(de)做(zuò)法——这并不(bù)意味着他们不会再次加息，但(dàn)这肯定会支持这样的观点(diǎn)，即他们现在(zài)对进(jìn)一(yī)步收紧政策要谨慎得多(duō)。

　　银行业(yè)危机

　　对于严重冲击市场的银行业危机，美(měi)联储官员们(men)对此专(zhuān)门(mén)进行了讨论。纪要指出，已(yǐ)准备好使(shǐ)用他们(men)的工具，以确保(bǎo)金融体系有足够的流动(dòng)性来满足其(qí)需求。

　　在3月份的会议上，美联(lián)储经(jīng)济(jì)学家曾(céng)指出，银行业压力导致的信贷(dài)收缩可能会使经济陷(xiàn)入衰退。现在，美(měi)联储重申了这一观点，不过，如果信贷条(tiáo)件缓解，也将给经济带来(lái)动力(lì)。

　　纪(jì)要指出(chū)，中(zhōng)小(xiǎo)银行的存(cún)款外流在3月底和(hé)4月基本停止。尽管地区性银行(xíng)的股价在(zài)此期间(jiān)进一步下跌，但(dàn)对(duì)绝大多数银行来说，这些下(xià)跌似乎主(zhǔ)要反映(yìng)了对(duì)盈(yíng)利(lì)能力下(xià)降的预期，而不(bù)是对偿付能力的(de)担忧。市(shì)场参(cān)与者仍对银行业(yè)压力再次加剧碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别的可(kě)能性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表(biǎo)示：“5月份美(měi)联储会议纪(jì)要中最突出的(de)主题是，围绕地区性银(yín)行(xíng)业危机带来的(de)信贷紧(jǐn)缩影响，各方普遍(biàn)持谨慎态度，因为存在太多的(de)不确定性。”

　　债(zhài)务上限(xiàn)

　　对于受(shòu)到(dào)全球高度关注的债务上(shàng)限僵局(jú)，纪要指(zhǐ)出(chū)，许多(duō)与会者提到，必须(xū)及时提高债务上限，以避免金融体(tǐ)系(xì)和整(zhěng)体(tǐ)经济出现严(yán)重混乱的(de)风险。

　　一些与会(huì)者指出了美国国债市场有(yǒu)序运作的重要性，或强调了有关当(dāng)局继续(xù)解决与市场韧性相(xiāng)关问(wèn)题(tí)的重要性。一(yī)些与会者强调，美联储应随(suí)时准备使用其流动性工具，以及微观审慎和宏观审慎(shèn)监管和监督工具，以减轻未来(lái)的金融稳定风险。

　　周三(sān)当天，美国白(bái)宫和国会谈判代表继续举行债务上限谈(tán)判。共和党谈判代表格雷夫斯透(tòu)露，双(shuāng)方谈(tán)判没有(yǒu)取得(dé)任何进(jìn)展。美国财政部长耶伦重申她(tā)的部门最早可能(néng)在6月1日耗尽用(yòng)来支付联邦(bāng)账单(dān)的资金。

　　分析师(shī)Enda Curran称，对于碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别美国(guó)联邦政府是否(fǒu)会在未来几周内耗尽资金的不(bù)确(què)定性而言，美联(lián)储会议纪(jì)要只是(shì)次要的。很难想象(xiàng)，在这样的背景下美联储(chǔ)会(huì)倾向(xiàng)于(yú)采取鹰(yīng)派立场，因此该行现在可(kě)能(néng)松了(le)一口气，因(yīn)为他们有空间从现在开始(shǐ)慢慢(màn)采(cǎi)取行动。

　　// 美债“X日”继续拖(tuō)累市场情绪，英(yīng)伟(wěi)达盘后现暴(bào)力拉(lā)升 //

　　随着(zhe)理论(lùn)上美国违约(yuē)的“X日”愈发临(lín)近，美(měi)股市场周三仍处于持续下跌的状态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克指数跌(diē)0.61％，报12484.16点；道琼(qióng)斯工业指数(shù)跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响后，美国(guó)众议(yì)院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡接受采(cǎi)访时(shí)表示，谈判的情况“有一(yī)点点好(hǎo)转”。麦卡锡进一步表示，共(gòng)和党这边要(yào)求(qiú)白宫(gōng)接受10年的开支限制，双方正在为这件事进行讨论。在被问及是否有可能在未来24-48小(xiǎo)时内达(dá)成协议时，麦卡锡(xī)表示，达成协议(yì)其(qí)实可以(yǐ)非(fēi)常快(kuài)，但民(mín)主党需要意(yì)识(shí)到他(tā)们花了太多的(de)钱。

　　根据(jù)美国财政部周三发布的数据(jù)，截(jié)至5月23日的(de)账上现金为765亿美(měi)元(yuán)，较之(zhī)前一(yī)天上升82亿(yì)美元。

　　按照这样的“剧本”，美股原(yuán)本将在国会扯皮的(de)过程中进入“垃(lā)圾(jī)时间(jiān)”，但周(zhōu)三盘后的英(yīng)伟(wěi)达突然(rán)爆(bào)发，令市场重新看到(dào)炒作题材(cái)的勃勃生机。

　　根(gēn)据财报(bào)，英(yīng)伟(wěi)达(dá)在(zài)本(běn)财年第(dì)一财(cái)季总共(gòng)实现营收71.9亿美元，市场预(yù)期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其(qí)中受惠于云计算平台和大型科技公司(sī)对GPU芯(xīn)片（训(xùn)练(liàn)AI）的(de)需求，数(shù)据中心业(yè)务实(shí)现创纪录(lù)的42.8亿美元营收。更令市场震惊的是，英伟达对(duì)二(èr)季度的营(yíng)收指引为110亿美元，远远超过预期的71.1亿美(měi)元。

　　截至(zhì)发(fā)稿，英伟达(dá)股价在盘后(hòu)涨超20％，有望(wàng)引发(fā)全(quán)球(qiú)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的连锁反应。

　　热门股表现

　　周三标普(pǔ)500指数11个(gè)板块依然(rán)只(zhǐ)有能源(yuán)板块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技(jì)权(quán)重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌(diē)1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英(yīng)特尔(ěr)跌(diē)1.73％。

　　中(zhōng)概股多(duō)数走弱，纳斯达克中国金(jīn)龙指数跌2.17％。个(gè)股方面(miàn)，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼(pīn)多多跌(diē)1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚(wèi)来(lái)跌9.49％、理(lǐ)想汽车涨0.28％、小(xiǎo)鹏汽(qì)车(chē)跌5.05％

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