5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/T德国有多大面积，德国相当于中国哪个省MT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么(me)走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的(de)相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目(mù)的(de)陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出(chū)这种被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确立，并(bìng)将(jiāng)继续(xù);其(qí)次(cì)，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破(pò)的(de)趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格局。

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