AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资(zī)机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机(jī)会(huì)。目前(qián)整个(gè)板块的(de)估值都到(dào)了(le)历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出人工智(zhì)能(néng)确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接(昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名jiē)入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不(bù)乏(fá)价(jià)值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前期(qī)、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可(kě)再(zài)生能源将构(gòu)成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻(luó)辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关(guān)板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别(bié)是(shì)重点布局(jú)了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理(lǐ)性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联(liá昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名n)网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她同时(shí)表示(shì)，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标。

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