银行(xíng)业危(wēi)机再(zài)现(xiàn)？

　　昨夜美(měi)股开盘不(bù)久，第一(yī)共(gòng)和银行盘中跌幅一度扩大至超过40％，经(jīng)历至(zhì)少(shǎo)五(wǔ)次停(tíng)牌，股价再(zài)刷(shuā)新(xīn)历(lì)史新(xīn)低，市值一度(dù)跌(diē)破10亿美元(yuán)。

　　据英国《金融时报(bào)》报道(dào)，知情人士(shì)说，几个星期(qī)以来，第一共和银行已(yǐ)在为(wèi)其部分业务(wù)寻找买家，但(dàn)潜在(zài)的收购方担心承(chéng)担(dān)过多风险。目前可(kě)能(néng)的解决(jué)方(fāng)案是，向近期(qī)曾(céng)为第(dì)一共和(hé)银行(xíng)注资300亿美元的大型银行寻求帮助，或(huò)者由(yóu)美(měi)国联邦存款(kuǎn)保险公司接(jiē)管该银行，并为所有存款提(tí)供政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引消息(xī)人士报道，白宫或美国财政部无意干预该银行的(de)状(zhuàng)况。

　　CNBC财经(jīng)记者和(hé)市场(chǎng)新闻分析师David Faber说(shuō)，他(tā)目前不知道这家银行能否在未(wèi)来的日子继续经营下(xià)去(qù)，也不知道联邦(bāng)存款保险公司是否(fǒu)会对此(cǐ)家(jiā)银行(xíng)发表“破产声明”。但他(tā)说：“解决方案（可能是联(lián)邦存款保(bǎo)险公司的接管）目(mù)前正变得越来(lái)越(yuè)有可能，因为第(dì)一(yī)共和银行找(zhǎo)到买家(jiā)的(de)机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌晨(chén)，美、布两油日(rì)内跌幅快速扩大至(zhì)3％。

　　有市场评(píng)论(lùn)称(chēng)，尽管此(cǐ)前(qián)API报告显(xiǎn)示美国上周原油库存降幅大于预(yù)期，由于市场消(xiāo)化(huà)了(le)疲弱的美国经济数据，对美(měi)国经济(jì)衰退的(de)担(dān)忧增加，油价周(zhōu)三延续前一交易日的(de)跌(diē)势(shì)，目前已经抹(mǒ)去了(le)自(zì)欧(ōu)佩克+4月(yuè)初宣布进(jìn)一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘(pán)，第一共和银行收跌近30％再创历史新低，最新报道称(chēng)，美国(guó)联(lián)邦存(cún)款(kuǎn)保(bǎo)险公司(sī)FDIC威胁下(xià)调(diào)该行评级，将限(xiàn)制第(dì)一共和(hé)银行(xíng)从美联储取得(dé)融(róng)资的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月原油期货(huò)收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦特6月原油期货(huò)收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本(běn)月初因需(xū)求(qiú)低(dī)迷(mí)而(ér)减(jiǎn)产带来的价格(gé)涨幅。

　　美联储5月加(jiā)息路(lù)踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联(lián)储5月的(de)加息路径(jìng)变(biàn)得“扑朔迷离”。一边是仍(réng)然高企的通胀(zhàng)，一(yī)边是银行系统(tǒng)危机以(yǐ)及由此(cǐ)扩(kuò)大的(de)经济衰(shuāi)退阴(yīn)霾，美(měi)联储会如(rú)何(hé)选择，无疑是市场最引(yǐn)人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广州(zhōu)金(jīn)控(kòng)期货(huò)研究(jiū)所副总(zǒng)经理程小勇(yǒng)看来，对于美(měi)联储货币政策，大概率还是(shì)维(wéi)持加息的(de)大方向，只不过加(jiā)息力度会维持25个基点，不会像(xiàng)去年那样(yàng)以50个(gè)基点(diǎn)的大力(lì)度加息(xī)。

　　“首先(xiān)，考虑到(dào)美国(guó)通胀具(jù)有很(hěn)强的粘性，当(dāng)前核(hé)心通胀增速依旧处于历史高(gāo)位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅(jǐn)回落了1个百(bǎi)分点，‘通胀中(zhōng)的通胀’3月住(zhù)房租(zū)金价格指踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮数增速高达8.3％。其次，尽(jǐn)管高利率和(hé)美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危机引发(fā)了(le)经济减速，但是(shì)据我们测算当前美国私人部门资(zī)产负债表受冲击的影响(xiǎng)大(dà)约将在三、四季(jì)度出(chū)现，短(duǎn)期经(jīng)济(jì)减速不至于引(yǐn)发美联储货币(bì)政策转向。从历史上美联储加息的(de)经(jīng)验来(lái)看，高通胀下的美联(lián)储(chǔ)加息并不会因经济减速而转向。此外，美国地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)担忧(yōu)引(yǐn)发银(yín)行股大跌，但由于当(dāng)前美国商业银行危机主要是资产(chǎn)负责错(cuò)配，并(bìng)非(fēi)如2007年(nián)次贷危机时那样的产品层层嵌套和加杠杆导(dǎo)致危机(jī)爆发时(shí)过渡去杠杆，金融市场系统(tǒng)性风险暂(zàn)难发生。”程小勇(yǒng)表示(shì)。

　　混沌(dùn)天成期货研究院(yuàn)首(shǒu)席宏观分析师赵旭初同样认为，由美国银行(xíng)业“爆雷”引发系统性风险(xiǎn)的可能(néng)性是较小(xiǎo)的，基于此，美联(lián)储也不会轻易改(gǎi)变“显著(zhù)控制(zhì)通胀”的目标。“从硅谷(gǔ)银行(xíng)的(de)事件来看，政策部门应对危机(jī)的速度和积极性非常(cháng)高(gāo)，在这种形式下，去(qù)押注系(xì)统性风(fēng)险发(fā)生概率比(bǐ)较低的。对于(yú)通胀(zhàng)率，当前市场(chǎng)主(zhǔ)流的预测对(duì)5月(yuè)CPI是(shì)4％，即(jí)便到了市场认为有一定降(jiàng)息概率的7月，CPI预测也(yě)有3.5％以上，除(chú)非(fēi)是出现(xiàn)了几乎(hū)失(shī)控的(de)风险，如金融机构或者(zhě)非金融企业(yè)大(dà)面积的(de)‘爆雷’，否则在这(zhè)个通胀水平预测下，美联储是不会在7月份(fèn)就(jiù)去做降息操(cāo)作的。”他说。

　　据外(wài)媒报道，对于美(měi)国通胀将从(cóng)几(jǐ)十年来的最高(gāo)水平进(jìn)一(yī)步(bù)回落多少(shǎo)这一争(zhēng)论，全球知名机构的基(jī)金经(jīng)理们(men)也开始产(chǎn)生(shēng)分歧。其中，一方(fāng)是安(ān)联环(huán)球投资和西部信托等公司认为，美联储(chǔ)和(hé)其他央行将在加息方面取得(dé)胜利，即使这意味着继(jì)续加(jiā)息(xī)、控制通胀到2％的目标可能(néng)会(huì)让(ràng)经济陷入(rù)衰退。而(ér)另一(yī)方(fāng)面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则(zé)质疑，面(miàn)对粘性极强的通胀，美联储和其他央行的政(zhèng)策制定者(zhě)是否真的愿意冒让数(shù)百万(wàn)人失业的风(fēng)险，换句话说，央行(xíng)们最终(zhōng)可能不得不做出(chū)妥协，容忍高于目标的通胀(zhàng)。

　　相(xiāng)关(guān)数据显(xiǎn)示，4月(yuè)美国消费者信(xìn)心指数(shù)降至了101.3，为去年7月(yuè)以来最低水平。对(duì)此，程小勇表示(shì)，从美国(guó)居(jū)民消费来看，高利率和银行业信贷收紧导(dǎo)致消费者信心指(zhǐ)数下(xià)降，消(xiāo)费支(zhī)出增速放缓是确(què)定(dìng)性事件，说明未来美国经济继续减速也是大(dà)概(gài)率事(shì)件。然而，由(yóu)于美(měi)国居(jū)民消费支出增速虽(suī)然在下滑，但在2月还是维持正增长(zhǎng)，使得市场避险情(qíng)绪短期虽有升温，但不至于出(chū)发(fā)市场系统(tǒng)性泡沫，通过(guò)贵金属温和(hé)反弹也可以验证这(zhè)一(yī)点。不(bù)过，随着美国居民(mín)利息支出占可支(zhī)配收(shōu)入的(de)比(bǐ)例(lì)越(yuè)来越高，未来并不排除由于经(jīng)济严(yán)重减速加快导致大规模(mó)恐慌再现(xiàn)的(de)情(qíng)况出现(xiàn)。

　　“消(xiāo)费者信(xìn)心的下(xià)降和最近(jìn)的美国(guó)居(jū)民部门信用卡违约率上升(shēng)是(shì)相(xiāng)匹配的，在高通(tōng)胀高(gāo)利率经(jīng)济下(xià)行的环境下，居(jū)民部门(mén)的资产负(fù)债表和收入状况边(biān)际上会有(yǒu)恶化(huà)也是情理之中；但美国居民部门已经经过了十年的去杠杆，本身资(zī)产负债(zhài)处于一个相对健康的状况，这也是(shì)为何即便消费信心在恶化(huà)，即便银行利率(lǜ)在飙升，美(měi)国居民部门(mén)的消费贷款仍然在继续扩张(zhāng)，这显示(shì)着(zhe)美国(guó)居民(mín)部(bù)门的(de)需(xū)求仍然十(shí)分有韧(rèn)性。”赵(zhào)旭初表示。

　　在赵(zhào)旭初看来，当(dāng)前(qián)市场避险情绪的催化有两方面的(de)背景，一是按照历史(shǐ)经验(yàn)看，海外(wài)加息结束(shù)到降(jiàng)息之间就是一个容易出风险(xiǎn)的时间段；二是能够激(jī)发风险偏好的中国这(zhè)边的复苏环比高点已经(jīng)看到，同比高点(diǎn)接近(jìn)看到，在中国(guó)没有更多刺激(jī)政策的情况下(xià)，市场对全(quán)球经济的预(yù)期想要(yào)进一步边(biān)际改(gǎi)善是比较困难的(de)。

　　“在这样的背景(jǐng)下，近日A股的(de)主线题材下跌与(yǔ)海外银行业危机共振成为(wèi)了一个激发避险(xiǎn)情(qíng)绪升级的导(dǎo)火索。”赵旭初(chū)认为，今年大的宏观周期和(hé)前几(jǐ)年(nián)有所不同，国内和海外出现明(míng)显的(de)周期(qī)背离，且海外的政策(cè)部门应对危机的速度又很快，所以不(bù)至于出现单边(biān)的(de)持(chí)续性(xìng)共振，这就(jiù)导致各类风险资产难以出现大幅度的(de)流(liú)畅(chàng)单(dān)边行(xíng)情，比(bǐ)较合适的(de)操(cāo)作思路应该是(shì)“在下(xià)跌(diē)时不(bù)过分(fēn)恐慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下(xià)行(xíng)

　　在宏观(guān)环境偏弱(ruò)的影响下，昨日的有色金(jīn)属板块全面下行。沪铜主力合(hé)约2306大幅下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力(lì)合约2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主力合约2306走低0.91％，沪镍(niè)主(zhǔ)力合约2306收跌1.93％，沪锡主力(lì)合(hé)约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主(zhǔ)力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研究所有(yǒu)色金(jīn)属研究总监展大鹏表示，整(zhěng)体来看(kàn)，有色金(jīn)属(shǔ)的(de)全面下行有两个利空背景和一(yī)个(gè)触(chù)发(fā)因(yīn)素(sù)，一是临(lín)近(jìn)美联(lián)储5月份议息会议(yì)，加息25个基(jī)点的概率(lǜ)升至高位，市场表现(xiàn)出谨慎情绪(x踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮ù)；二是面临国内五(wǔ)一假(jiǎ)期，资金提前流出(chū)规(guī)避不(bù)确(què)定性(xìng)风险；三是前一(yī)晚(wǎn)欧美银行季报(bào)再爆利空，引(yǐn)发市(shì)场对银(yín)行业危机蔓延的(de)担忧，避(bì)险情绪骤然升温，美(měi)股大(dà)幅下(xià)挫，美(měi)元指(zhǐ)数快速回升，成(chéng)为(wèi)有色板块(kuài)全(quán)面下行的直接触发因(yīn)素。

　　“可以(yǐ)看出，当(dāng)前宏观情绪对市场的扰动较大(dà)。市场一直在衰退(tuì)论和加息预期(qī)之间摇摆不定。一方(fāng)面对银(yín)行业和全球经济前景感到(dào)担忧，担心陷入衰退，衰退(tuì)论升温又会使得加息(xī)预(yù)期降(jiàng)低(dī)。加息(xī)预期降低后又不得不面对高企(qǐ)的通胀数(shù)据，美联储喊话加(jiā)息(xī)不(bù)应停(tíng)止(zhǐ)，市场又继续预测(cè)衰退，周而复始。”国海良时期货(huò)有色金属分(fēn)析师何燕艳(yàn)表示，此(cǐ)外，国内面临五一(yī)假期，之(zhī)前看多(duō)需(xū)求(qiú)修复的情绪慢慢平复(fù)，也使得价格下跌(diē)。

　　具体品种(zhǒng)来(lái)看(kàn)，何燕(yàn)艳表(biǎo)示(shì)，以铜和(hé)铝(lǚ)为代表的大部分品种还在(zài)区间运行，除了(le)锌的空头(tóu)势头较为明显，而(ér)镍和锡(xī)则是辗(niǎn)转反弹状态。

　　展大鹏表示(shì)，二季度是有色金(jīn)属的传(chuán)统旺季，4月的开局延续了需(xū)求的强预期，有色一度出现触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)和冲高预期(qī)，但随着(zhe)4月旺季过(guò)半，市(shì)场却(què)出现不一样的(de)声音。一是(shì)精炼铜及再生铜(tóng)制杆、铝材加工和镀锌板等行业样(yàng)本企业开工率却出现接连下降(jiàng)，社会库存虽然持(chí)续去化(huà)，但速度(dù)较3月份(fèn)明显放缓；二(èr)是部分下游加工企(qǐ)业订单难以为继，且产成品库存较(jiào)往年出(chū)现小幅(fú)累积，这也(yě)就意(yì)味着之前的“强预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况，或(huò)者说3月份的(de)高开工透支(zhī)了(le)部分(fēn)旺季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏(hóng)观(guān)环(huán)境并不(bù)支持(chí)价格高(gāo)走，同时国内劳动节假期(qī)即将到来，资金从有色市场流出(chū)规避不确(què)定性风(fēng)险，价格出现回调并不意外，昨日有色价格快速回落也是近段(duàn)时(shí)间对利(lì)空因素的集中体现，节(jié)前宜谨慎。”展(zhǎn)大(dà)鹏表示，不过(guò)，5月中上旬延(yán)续旺(wàng)季下(xià)，需求(qiú)不会大幅走弱，因此(cǐ)若价格在节(jié)前持续表现偏弱(ruò)，下(xià)游企业(yè)可适当补库过节。

　　何(hé)燕艳介绍说，从具(jù)体的行业数(shù)据来看，下游(yóu)需求无疑是在慢慢复(fù)苏(sū)的。如房屋(wū)竣工面积(jī)19422万平方米(mǐ)，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在下游开工率上(shàng)最近几周(zhōu)出(chū)现了高位停滞，没(méi)有进一步的增长，可能和旺季慢慢过去也有关系。此外，4月的总体(tǐ)预测(cè)值普遍也没(méi)有高于3月，虽然下降数值也(yě)不大，但(dàn)也没(méi)能(néng)有力提振需(xū)求。不过，何燕艳(yàn)表示，价(jià)格一(yī)旦大(dà)跌到目前的状态，现(xiàn)货(huò)上面买盘又会出现(xiàn)，错综复杂(zá)之下走(zǒu)势也表现的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏观面上(shàng)的市场预期(qī)过(guò)于(yú)一致，主流观点认(rèn)为加(jiā)息已近尾(wěi)声，最坏的时候已经过去，但今(jīn)年可能不会降息。我们(men)要(yào)警惕这种(zhǒng)市场过(guò)于一致的情(qíng)况。因为美通胀(zhàng)高位持续(xù)，美联储的结果导向很可(kě)能(néng)使(shǐ)得加息时间或者幅度超预期，这样市(shì)场就会有超预期的下跌。最主要的是，有色板块多数品(pǐn)种供(gōng)应增(zēng)加总体比较确定(dìng)的(de)，需求跟不(bù)上供应的增速，整个周(zhōu)期是(shì)向下而不是向上。因此，我对整个(gè)板块还是持中(zhōng)线偏(piān)空(kōng)思路，投资者可以用振荡(dàng)的策(cè)略去(qù)操作。”何燕艳说。

　　宏观经(jīng)济是对未来的预期，更多的是(shì)反(fǎn)映(yìng)市场对(duì)未来一个季度、半年度甚至更长时间的需求预(yù)期，展大鹏认为，其对有色板块的短期或短线影响(xiǎng)并(bìng)不(bù)显(xiǎn)著，短期可关(guān)注供求(qiú)现状与价格(gé)趋势的关系以及可能突发的风(fēng)险(xiǎn)事件上。“对有(yǒu)色而言(yán)，投资者更多担(dān)心的(de)是(shì)在多空(kōng)分歧的位置和(hé)时间节点突发未知的风险事件，从(cóng)而放(fàng)大了价格短线的波动性，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮