本轮新股中，有不少风口(kǒu)的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际(jì)知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般(bān)，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个(gè)国(guó)企医院(yuàn)（不(bù)论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装(zhuāng)的代工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公(gōng)司(sī)提供(gōng)完整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造(zào)平台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，中芯国(guó)际关联企业，处于(yú)规(guī)模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经规模化(huà)完成有利(lì)润(rùn)的(de)公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰股份(f布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少èn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散(sàn)染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少(jīng)分散染料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域的(de)数智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服(fú)务及地理信息(xī)技术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息(xī)设(shè)计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少全套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这种(zhǒng)客户(hù)不透明(míng)度(dù)极高的军工企业(yè)，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综合运营服(fú)务(wù)，为(wèi)物联(lián)网相(xiāng)关场景提(tí)供(gōng)物联网(wǎng)流量(liàng)接(jiē)入、硬件方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决(jué)方(fāng)案，并根(gēn)据(jù)客户(hù)需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看(kàn)起来(lái)不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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