财联社5月(yuè)6日讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现货(huò)价格(gé)本(běn)周四一度冲上2080戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班美元/盎司(sī)一线，创历史(shǐ)新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤祥及(jí)潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众多投资者(zhě)的目光(guāng)。国(guó)泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期高(gāo)基数下(xià)黄(huáng)金珠宝(bǎo)销售表(biǎo)现亮眼(yǎn)；3月(yuè)后(hòu)逐步进入(rù)Q2同期低基(jī)数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠(zhū)宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预期提(tí)振长期(qī)需求，存货增(zēng)值提振(zhèn)毛(máo)利(lì)率，C端消费者黄金投资保(bǎo)值需(xū)求及加盟商补货需(xū)求(qiú)有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补(bǔ)，同(tóng)店开店(diàn)有望匹配释放，长三角地区表现尤其(qí)值得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班(xiāng)钻打开利润(rùn)弹(dàn)性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研(yán)报(bào)中(zhōng)分析，从国际金(jīn)价来看(kàn)，全球地缘政治(zhì)的不(bù)确(què)定性、美国经济衰退的不确(què)定性等因素均有望(wàng)对金(jīn)价形成长期支撑。从国内(nèi)消(xiāo)费复苏的节奏来看，预计今年三四(sì)季(jì)度婚庆旺(wàng)季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望凭借精准的产(chǎn)品定(dìng)位，创(chuàng)新性的产品(pǐn)设计，以及积极(jí)的渠道扩张策略下，持续提升市场(chǎng)占有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑现业绩增(zēng)长(zhǎng)。当(dāng)前(qián)黄金珠宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍(réng)具有(yǒu)较大的投资(zī)吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研究(jiū)院甄(zhēn)唯萱在研报(bào)中指出(chū)，预期国(guó)内金银珠(zhū)宝市场规模(mó)未来将稳步(bù)上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年(nián)复(fù)合增(zēng)长(zhǎng)率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规模(mó)增(zēng)长速度更快，年复合增长率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院(yuàn)预测，中国金(jīn)银珠宝行业中黄金市场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中游(yóu)的制造设计及下游的(de)终端零售环节，其中下游(yóu)环节的附(fù)加值较高(gāo)，盈利能力(lì)较强。

　　国(guó)信证(zhèng)券研(yán)报(bào)中(zhōng)指出，下游零售环(huán)节同样拥有较(jiào)高的毛利(lì)率水平，黄(huáng)金品(pǐn)类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可(kě)达到(dào)60％左右的高毛利率水平，产业链附(fù)加值高，相关企业通过强势的渠道建设(shè)以提(tí)高市(shì)场份额，可(kě)以获得更加优化的(de)盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的(de)角度来(lái)看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)金银珠(zhū)宝行业市占(zhàn)率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集(jí)团外(wài)其余8个均为国产品牌(pái)集团。中(zhōng)国戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班(guó)金(jīn)银珠宝行业(yè)头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在(zài)2022年的(de)市(shì)占率分别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业(yè)内的CR10不断提(tí)升，于(yú)2021年超过了30％。

　　据(jù)财联社(shè)不完(wán)全统计，相关上市公(gōng)司(sī)包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体情(qíng)况如下：

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