“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出(chū)口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车科长相当于什么级别？、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口增(zēng)速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步(bù)加快部(bù)分源于去(qù)年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而(ér)受全(quán)球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变(biàn)数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路(lù)出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国(guó)的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu科长相当于什么级别？)估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模(mó)最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下(科长相当于什么级别？xià)简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经(jīng)济(jì)体出(chū)口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国(guó)加入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有(yǒu)可能(néng)在下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般(bān)而(ér)言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们(men)基于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家进口(kǒu)数(shù)据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需(xū)拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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