金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的(de)是(shì)，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六(liù)年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席(xí)过。而(ér)形成(chéng)这种(zhǒng)周期的(de)原因与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖(táng)来(lái)说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种(zhǒng)植面积(jī)增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目前(qián)国内食糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价(jià)可(kě)能(néng)会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别huì)给出答案。

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