踩上AI风口的(de)三(sān)六零，年内一度大(dà)涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和(hé)胡欢(huān)离(lí)婚也(yě)被市场质疑成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟(zāo)糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一(yī)季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发(fā)布2022年财报，公司实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为2017年回(huí)A后年报(bào)首次亏损(sǔn)。三(sān)六零同时发布了2023年(nián)一季报，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅(guō)，不(bù)少网友担心(xīn)公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万(wàn)不到，也就是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其重要投(tóu)资企业(yè)哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得(dé)133亿的营业(yè)收入(rù)，净(jìng)利(lì)润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六年首次(cì)报(bào)亏

　　今年一季(jì)度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年(nián)报显示，截至(zhì)报告期末(mò)，公司总(zǒng)资(zī)产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务板块(kuài)有三个出(chū)现不同程度下(xià)滑(huá)，其中贡(gòng)献营收半壁江山的互联网广(guǎng)告及服(fú)务收(shōu)入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智(zhì)能硬件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收(shōu)入(rù)为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收(shōu)入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实(shí)现归(guī)属于上市公司股东的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零营(yíng)业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营(yíng)业(yè)收(shōu)入从(cóng)徘(pái)徊(huái)到下(xià)滑(huá)。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他(tā)年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直(zhí)接(jiē)下滑(huá)七成，只录得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司(sī)营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称(chēng)主要系营业收入(rù)下降(jiàng)及对联(lián)营企业(yè)投资损失所致(zhì)。

　　一季(jì)度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突然爆(bào)火。因(yīn)三(sān)六零有搜索引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势(shì)，公司及创始人(rén)周(zhōu)鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道(dào)表达对大模型的(de)看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至(zhì)远(yuǎn)超(chāo)百度(dù)。

　　借着这一(yī)风口(kǒu)，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后一发不(bù)可收(shōu)kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心拾(shí)，短短不到两(liǎng)个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到近(jìn)1500亿，增(zēng)加超千亿市(shì)值(zhí)。尽管近期股(gǔ)价(jià)有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和(hé)一(yī)季报出炉后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投资者表示(shì)大(dà)跌(diē)眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数大幅增(zēng)加(jiā)。截至到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度保(bǎo)持基本(běn)不变(biàn)，但到了今年一季度末(mò)股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌(yǒng)入(rù)相(xiāng)反，一季度以股权投(tóu)资机构为代表的(de)十大股东却在(zài)逢高大幅(fú)减持。十大股东名单(dān)显示，一季度“北京(jīng)中(zhōng)关村资本(běn)基金管理有限公(gōng)司-北(běi)京中发助力(lì)壹(yī)号投资(zī)基金（有限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资(zī)合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合(hé)计减持超约(yuē)8500万股，即(jí)便按一季度均价计套现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次(cì)把其(qí)投资企业、造车新势力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六(liù)零此(cǐ)前公告披露的(de)数据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车实现营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这(zhè)意味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看，三六(liù)零全(quán)资子公司三六(liù)零私募基金拟将(jiāng)其(qí)持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车估值(zhí)为282亿元。放弃上述增资权后(hòu)，三六(liù)零持(chí)有(yǒu)哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外(wài)投资进展公(gōng)告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署(shǔ)有关协议，以支持(chí)哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三六零发(fā)布《关(guān)于对外(wài)投(tóu)资(zī)进展》公告(gào)显示，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒汽(qì)车股改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价(jià)值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多(duō)一(yī)点(diǎn)哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次2022年财务数据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账面值(zhí)出(chū)现较大(dà)投资(zī)损失。2022年(nián)公司的投资收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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