总市(shì)值超(chāo)6万亿的科(kē)创板市场，增(zēng)添风险管(guǎn)理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为(wèi)健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证(zhèng)监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交所也(yě)发(fā)布消息，将在中(zhōng)国证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位业内人士表示(shì)，科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作(zuò)的(de)启动，将为科创板市场的(de)科技(jì)创新投资带来风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，进一(yī)步丰富ETF期(qī)权品种(zhǒng)，满足投(tóu)资(zī)者多元化的交易和风险(xiǎn)管理需(xū)求。而(ér)相关(guān)合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的(de)规模、流(liú)动性和交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度产生积(jī)极影响，同时为(wèi)科创板(bǎn)市场投资带来(lái)中长期资金，增强市(shì)场的关注度和吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权(quán)上市(shì)工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层次(cì)资本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)是我国首只(zhǐ)基于科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)的场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜明，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权(quán)品种(zhǒng)形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是(shì)贯彻落实党中央、国务院关于推进上海国(guó)际金融(róng)中心建设、支(zhī)持浦东新区(qū)高(gāo)水平(píng)改(gǎi)革开放决(jué)策部署的重要安排。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资金配置科创板，激(jī)发科(kē)创板创新活(huó)力，满足多元化的(de)100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米交易和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理需求，有助(zhù)于继续发挥好科创板(bǎn)改革先行先试的示范引领作用，不断提升服务实(shí)体经济(jì)质效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海(hǎi)证券交易(yì)所官网也发(fā)布(bù)消息，上交所将在中国(guó)证监(jiān)会指导下认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，推进科创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上交(jiāo)所贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要》提出的(de)“完善金(jīn)融(róng)支持创新体系(xì)”、支持浦(pǔ)东新区高水平改革(gé)开放、支持创新驱动发展战略的重要(yào)举措，对促(cù)进(jìn)科创板(bǎn)企(qǐ)业进一步(bù)发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设具(jù)有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设稳步推进，市场运行平稳有序，支持和(hé)鼓励(lì)“硬科技”企业上(shàng)市的集聚示范效应日益(yì)显现。截至(zhì)2023年4月底，科创(chuàng)板已有(yǒu)上市公司519家，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属(shǔ)性持续强(qiáng)化。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，目前科创板(bǎn)尚缺少相应(yīng)的风(fēng)险管理工具，上交所(suǒ)根据市场需(xū)求积极推(tuī)动科创50ETF期权新产品研发(fā)，将其作(zuò)为完善科创(chuàng)板配套产品(pǐn)体系、提升科创板吸引(yǐn)力和流(liú)动性、推进科(kē)创板做市商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科(kē)创(chuàng)板改(gǎi)革先行先(xiān)试示(shì)范(fàn)引(yǐn)领(lǐng)作用的重要举措(cuò)。

　　“上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资(zī)者(zhě)风险(xiǎn)管理需要，有助于科(kē)创板更好发挥资本(běn)市场改革试验田作用，对于促进科创板和股票期权市(shì)场长期(qī)持续健康发展意(yì)义重大。”上交所相关负责人称。

　　同(tóng)时，监管机(jī)构还(hái)积(jī)极关注ETF期权市(shì)场的稳(wěn)健运行和风(fēng)险防控工作(zuò)，多举(jǔ)措确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会(huì)一(yī)直高度重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风(fēng)险防控工作，持续完(wán)善制度规则体系，加强运行管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证(zhèng)监会将(jiāng)进一步完善(shàn)风险防(fáng)控机(jī)制，并根据市场(chǎng)运行情况(kuàng)改(gǎi)进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度(dù)重视ETF期权市场100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米风险防控(kòng)工作，基于我国(guó)ETF期权市场发(fā)展特点(diǎn)，实施了投资者适(shì)当性管理制(zhì)度、保证(zhèng)金制度、持(chí)仓限额(é)制度等一系列风控安排，保障了期权市场(chǎng)平(píng)稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体沿(yán)用前期的风控措(cuò)施(shī)，并根据科创(chuàng)板股票涨跌幅(fú)设(shè)置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适(shì)应性调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所将在目前(qián)行之有效(xiào)的风(fēng)险防控和市场监管措施(shī)的基础上，进一步做好(hǎo)风险研判，全面加强市场监(jiān)管(guǎn)，确保(bǎo)新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会(huì)同市(shì)场各方扎实做好各项业务(wù)和技术(shù)准备工作(zuò)，保(bǎo)障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至8只

　　龙头产(chǎn)品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价(jià)格发现、风险管理(lǐ)、完善(shàn)市(shì)场(chǎng)多空平衡(héng)机(jī)制(zhì)等(děng)方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权(quán)试点以来，证监(jiān)会(huì)组织沪深交(jiāo)易所(suǒ)先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥了(le)引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基(jī)础。

　　据记者统计(jì)，作为股票(piào)市(shì)场的基础性风险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就(jiù)上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易(yì)沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上市创(chuàng)业板ETF期权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权(quán)在深(shēn)交所上市交易。

　　随(suí)着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只，投资者的风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位公募投资(zī)人士对此表示，目前我国(guó)已经推(tuī)出了不同类型(xíng)的期权品种(zhǒng)，不同品种对应市场不同的市值(zhí)的(de)公司和投(tóu)资风格，科(kē)创50ETF期权的推出，将对科(kē)创(chuàng)板(bǎn)市场的宽基(jī)指(zhǐ)数形(xíng)成覆盖，科技创(chuàng)新风(fēng)格投资有了风险管(guǎn)理(lǐ)工具，这(zhè)将有利于投资者做好风险管理，满(mǎn)足不(bù)同投资(zī)者的投资交易需求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前(qián)ETF期权的(de)合(hé)约(yuē)标的都是(shì)ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易(yì)方(fāng)达深证100ETF等(děng)龙(lóng)头产(chǎn)品，都是(shì)期权(quán)合约标的(de)。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪(zōng)科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前管理规(guī)模(mó)仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理规模第二名(míng)。另外，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗(qí)下科创50ETF规模分别(bié)为(wèi)199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产品中，规模也位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标(biāo)的(de)，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标(biāo)的的可能性较大，管理规模和产(chǎn)品流动性(xìng)都具备突出优(yōu)势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士(shì)分析，相关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活(huó)跃(yuè)度产生(shēng)积(jī)极影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后(hòu)，投资(zī)者可以借助相(xiāng)应的风险管理工(gōng)具进行方(fāng)向(xiàng)性投资、波动率(lǜ)投资等，在(zài)投资层(céng)面的配套策略也会(huì)丰(fēng)富起来。充分发(fā)挥上述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易需(xū)求(qiú)，流动性进(jìn)一(yī)步提高，进而(ér)促进规模的(de)提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理(lǐ)工具，有利(lì)于(yú)吸引中长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度(dù)，这(zhè)也会让相应的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一步巩(gǒng)固，市(shì)场吸(xī)引力也会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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