自(zì)4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全(quán)市(shì)场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出(chū)市场(chǎng)对上(shàng)述板块投(tóu)资价值的认可。经过前(qián)期(qī)调(diào)整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着(zhe)逆势投(tóu)资的(de)特征，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流(liú)入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算(suàn)机等(děng)科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)权重行业持续获得资(zī)金夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的(de)预期(qī)吸(xī)引资(zī)金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季(jì)度(dù)的利(lì)润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也(yě)看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等(děng)23个品类追加列入出口管理的(de)管制对(duì)象，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月(yuè)的公告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于(yú)夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物国产替(tì)代(dài)加速的预期，半导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入(rù)也(yě)分(fēn)别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持(chí)续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较强的(de)大宗商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则(zé)会通(tōng)过降(jiàng)价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需(xū)求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史上(shàng)存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业(yè)龙头(tóu)营(yíng)收(shōu)数据，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资(zī)机会(huì)需要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及(jí)一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电子大(dà)概(gài)率在二季度(dù)及二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科(kē)技(jì)创(chuàng)新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下(xià)行压力(lì)逐(zhú)步(bù)减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库存(cún)加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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