消费复苏的强烈信(xìn)号下，美妆市场(chǎng)还(hái)没有真正(zhèng)等来中国消(xiāo)费者(zhě)的回归。

　　国(guó)际(jì)美妆巨头(tóu)雅诗兰黛集团（NYSE:EL）公布的2023财年第三财季(jì)业绩显示(shì)，在截至3月31日(rì)的三个月内(nèi)，集(jí)团净销(xiāo)售(shòu)额同比下(xià)滑(huá)12％至37.5亿美元；净利(lì)润从(cóng)上年同期的5.58亿美元大(dà)跌72％至1.56亿美(měi)元。

　　雅诗(shī)兰(lán)黛将业(yè)绩下滑主要归因于中国、韩国等亚洲地区(qū)旅游零售恢(huī)复缓慢导(dǎo)致(zhì)库存高企，在打折清理库存的同时，渠(qú)道的补(bǔ)货(huò)订(dìng)单也有所减少。据管理层透(tòu)露，本季(jì)度全(quán)球旅游(yóu)零售(shòu)有机销售额就下降了45％。

　　这已是雅诗兰黛业绩(jì)下滑的第(dì)四(sì)个财季。2023财年前三财(cái)季，雅诗兰黛净销售额同比下降13％至123.01亿美元(yuán)；净利(lì)润同比下降(jiàng)55％至10.39亿美元。旅游零(líng)售的问题首当其冲。

　　这一(yī)局面(miàn)不(bù)会(huì)很快扭转。该集团首(shǒu)席(xí)执行官Fabrizio Freda在财报(bào)交流会(huì)上表(biǎo)示(shì)，“亚洲旅游零(líng)售(shòu)业的复(fù)苏(sū)比我们预(yù)期的(de)更不稳定，其他(tā)地区更加(jiā)缓慢，第四财季的(de)不(bù)利因素比我们2月(yuè)份预期的要大得多。”

　　雅诗兰(lán)黛不得不再次下调全财年业绩预期。据(jù)预计(jì)，2023财年雅诗兰黛集团净销(xiāo)售额同比(bǐ)下降10％-12％；有机净(jìng)销售额下降5％-7％。

　　投资(zī)者(zhě)们也终(zhōng)于失去耐(nài)性。业(yè)绩发布当日，雅(yǎ)诗兰黛(dài)股价破(pò)纪录(lù)地暴跌超21％，直(zhí)接从245美元/股左右什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法(yòu)跌(diē)破200美元/股。截至5月5日收盘，雅诗兰黛股(gǔ)价(jià)回升至203.54美(měi)元/股，市值为727.5亿美元。但和年初(chū)相(xiāng)比，该股票股价跌(diē)幅已近20％，市值(zhí)蒸发逾百(bǎi)亿美元(yuán)。

　　押注旅(lǚ)游零售，零售(shòu)商却在(zài)清库存

　　作(zuò)为跨(kuà)国美(měi)妆企业的(de)重要渠(qú)道，雅诗兰(lán)黛在旅(lǚ)游零(líng)售已深耕超30年。如(rú)今被“控诉”的旅游零售渠道，曾以高速增长的态(tài)势(shì)让公司引以为傲。

　　据媒体(tǐ)报道，雅诗兰黛通过该渠道每(měi)年触及超过30亿消(xiāo)费(fèi)者。雅诗兰黛集团总裁(cái)Fabrizio Freda亦曾表示，旅游(yóu)零售推动雅诗兰(lán)黛在过去(qù)十年中(zhōng)实现巨大(dà)增长。

　　根据雅诗兰(lán)黛(dài)集(jí)团方面透露(lù)，基于过去(qù)几年海(hǎi)南旅游零售快速增长，去年(nián)7月在海南(nán)发生新冠疫情(qíng)时，集团(tuán)与零售商(shāng)均对疫(yì)后的市场恢复信心十足，采购了大量产品。但什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法(dàn)此后(hòu)因(yīn)恢复不及预期，导致该渠(qú)道库存高企，零售商(shāng)目前(qián)仍在一边清理(lǐ)库(kù)存，一边减少采购量，最终(zhōng)导致业绩问(wèn)题(tí)。

　　旅游零售(shòu)渠道何(hé)以撼动整个集团业绩？从全球旅游(yóu)零(líng)售业务来(lái)看(kàn)，2004财年(nián)，雅(yǎ)诗兰黛的旅游零售业务销售额约占全(quán)年(nián)销售额的6％，到2021财年该业务销售额占(zhàn)比达(dá)到28％，超过集(jí)团销售额的1/4。且旅(lǚ)游零售渠道在雅诗兰黛集团的护肤、彩妆、香水和护发等整个品(pǐn)类渠道中市场份额领先。

　　随着(zhe)海(hǎi)南离岛免税在疫情期间快速发展，中(zhōng)国旅游零(líng)售市场(chǎng)对于雅诗兰黛集(jí)团(tuán)更(gèng)是举足轻重。2022财年报告指出，集团最大的(de)客户就是在中(zhōng)国(guó)旅游(yóu)零(líng)售渠道中销(xiāo)售(shòu)产品(pǐn)。正因为(wèi)如此，海南旅游零(líng)售渠道(dào)的疲软就直接导致了(le)在(zài)第三(sān)财(cái)季，雅诗兰黛护肤品类净销售(shòu)额从2022财年的23.95亿美元暴跌17％至2023财年的19.22亿美元。海蓝之(zhī)谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品牌(pái)的净销售额均有所(suǒ)下(xià)滑。

　　雅诗(shī)兰(lán)黛在交流会上提(tí)及，过去半(bàn)年里虽然海(hǎi)南旅游客流(liú)在增加，但是该市(shì)场的美妆(zhuāng)消费转化却远不及预期(qī)。此外时代财经注意到，雅诗兰(lán)黛(dài)旅游零售渠(qú)道商品的(de)“地板价”一直以来(lái)被不少(shǎo)消费者诟病。

　　过去(qù)两年里，韩国、日本免(miǎn)税渠道的大(dà)量(liàng)商品通过保(bǎo)税仓形(xíng)式流入中国市场，在库(kù)存(cún)饱和、直播、离岛(dǎo)免税等多(duō)方因(yīn)素带动下(xià)，各(gè)渠(qú)道竞争激烈，许(xǔ)多明星产品在市场上价格“击穿(chuān)地板”。雅诗兰黛(dài)集团旗下(xià)的品牌雅诗兰黛与倩碧就是其(qí)中典型。

　　巴克莱银(yín)行分析师(shī)Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集团旅(lǚ)游零(líng)售(shòu)业(yè)务内部的控制度和话语(yǔ)权(quán)提(tí)出质疑(yí)。今年初，雅诗(shī)兰黛等国际美妆纷纷提升售价(jià)，同时伴随的还有旅(lǚ)游零售渠(qú)道的折扣收缩，这(zhè)从(cóng)一定程度上也阻(zǔ)碍了消费(fèi)者“剁手”。

　　代(dài)工订单缩减，美(měi)妆市场尚(shàng)未复苏

　　雅诗兰黛集团(tuán)的困境(jìng)也并非个例。今年以来，其(qí)他美妆集团也没有等到什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法中国消费者如预(yù)期那般回归。

　　截(jié)至3月31日，宝洁在中国(guó)最(zuì)新财季有(yǒu)机(jī)销售额同比增(zēng)长(zhǎng)2％，但(dàn)旗下(xià)王牌化妆品(pǐn)牌(pái)SK-II因(yīn)游客未大(dà)规(guī)模回归而在旅游零(líng)售渠道的销(xiāo)售(shòu)额有(yǒu)所下(xià)降。

　　“想到惨，没想到(dào)这么惨。”一位国际(jì)美妆品牌内(nèi)部(bù)人(rén)士(shì)对时代财经形容今(jīn)年(nián)以来的(de)市场(chǎng)情况。另据(jù)多位美(měi)妆行(xíng)业人士透露(lù)，今年一(yī)季度(dù)品牌(pái)销(xiāo)售平平，美妆消费复苏不及(jí)预期也(yě)成(chéng)为共识。“经济大(dà)环境不好，化妆品成为可以缩减的支(zhī)出。”有人(rén)如是解(jiě)释(shì)。

　　欧莱雅集(jí)团也(yě)在最(zuì)新财季指出，中国所在的北亚市(shì)场在(zài)集团增速垫底(dǐ)，仅1.9％。公司管(guǎn)理(lǐ)层直(zhí)言(yán)，线下的(de)客流回来了，但销(xiāo)售尚(shàng)未(wèi)复苏。而本土头部美妆(zhuāng)公司贝泰妮在今年一季度(dù)营收和净利润增(zēng)速(sù)均显(xiǎn)著放缓(huǎn)。

　　这亦(yì)导致了上(shàng)游代工厂的订(dìng)单(dān)缩减。一位国际(jì)美(měi)妆巨头代工(gōng)厂内部人士表示，“比(bǐ)去年好，但生意没有预期的(de)那么乐观。”而(ér)这个差(chà)距主(zhǔ)要反映在订(dìng)单数量上。

　　值得关注的是，在今年一(yī)季(jì)度，曾(céng)在疫情三年依托直(zhí)播而猛增的线上销售彻底“哑火”。

　　据华(huá)福证券研报，今年1-3月淘系销售口径显示(shì)，欧莱(lái)雅(yǎ)集团旗(qí)下兰蔻，雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团旗下雅诗兰(lán)黛、海蓝之谜，宝洁旗下(xià)SK-II，资生堂旗(qí)下资生堂品(pǐn)牌，GMV与(yǔ)销售量(liàng)均同比录得(dé)双(shuāng)位数下滑，其中(zhōng)雅诗兰黛(dài)GMV下滑超30％，销(xiāo)售量下滑26.2％。本土(tǔ)品牌方面，华(huá)熙(xī)生(shēng)物的润百颜，贝泰妮的薇诺(nuò)娜，上(shàng)海家化的(de)玉泽、佰草集，水羊股(gǔ)份御泥坊等都没(méi)能逃脱GMV大幅下(xià)滑的命运。

　　图片(piàn)来源：华福证券

　　在某国(guó)际美妆集(jí)团(tuán)电商部门工(gōng)作的歪歪（化名）对时代财经(jīng)透露(lù)，业(yè)绩增长贡(gòng)献多来源(yuán)于几个(gè)头部(bù)品牌，“因(yīn)为前几(jǐ)年直播(bō)美(měi)妆腾飞(fēi)，品牌目标原本高得离谱，高得我(wǒ)都想摆烂了。我们品牌去年（销售(shòu)）比前年涨60％，但今年的(de)全(quán)年目(mù)标(biāo)比(bǐ)去年实际达成同比下降(jiàng)10％。集团(tuán)还(hái)有一些品牌也(yě)在降标。”

　　她(tā)还指出，因(yīn)为销售疲软，今年(nián)以来品(pǐn)牌的各(gè)项费用均有缩减(jiǎn)，“下调的(de)费用有推广费、活动费、赠品(pǐn)费，以及参(cān)与电商平(píng)台满减活动时减下来的差(chà)价(jià)。”

　　小(xiǎo)品牌(pái)的日子(zi)似乎更难。据一名纯(chún)净美妆品牌市场人员透露，“一(yī)季度销售目标倒是完(wán)成了(le)，但是现在品牌方都(dōu)发猛(měng)力，竞(jìng)争激(jī)烈，消费者要求也变高了。我们线上的投放费用(yòng)几乎是(shì)从1到0，去年计(jì)划(huà)还(hái)做了明星投(tóu)放、达(dá)人(rén)投(tóu)放，今(jīn)年本来有(yǒu)计(jì)划(huà)，但现在全部停止了。公(gōng)司架构还在调整。”

　　美(měi)妆市场(chǎng)何时真正回暖？目前(qián)鲜少有人(rén)能给出(chū)明确答案，“静观其变”成了不(bù)少业内人士对当下市场(chǎng)的(de)判断(duàn)。年(nián)初的各公司的涨价策略显然未能解决根本问题，与(yǔ)此同时有公司毅然选择加码供(gōng)应(yīng)链投(tóu)资，以缩(suō)短(duǎn)市场反(fǎn)应周(zhōu)期；有公司选择收购潜力品牌，创造增长(zhǎng)引擎；还有公司则重押线下专(zhuān)柜(guì)，深入低线城市抢占市场(chǎng)份(fèn)额。

　　疫情政(zhèng)策调整后(hòu)，消费者们首先奔向(xiàng)餐饮、旅游(yóu)等典型(xíng)的(de)线(xiàn)下消费场景，而美妆领域(yù)似(shì)乎无法享(xiǎng)受到(dào)这场消费的复苏。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法