金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布的(de)数据，美(měi)国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此前发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美(měi)联(lián)储越来(lái)越(yuè)多(duō)官员为(wèi)鹰派(pài)站台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确(què)定(dìng)性(xìng)，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的(de)最(zuì)高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国(guó)内社融(róng)超(chāo)预期(qī)下(xià)滑(huá)，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有色(sè)金属将会走弱，白(bái)银连(lián)续(xù)上(shàng)涨后会面临调(diào)整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金(jīn)属与贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然(rán)利好(hǎo)贵(guì)金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落等(děng)因素综合影响(xiǎng)下，十二生肖中张牙舞爪是哪些动物白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美(měi)元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23十二生肖中张牙舞爪是哪些动物美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建(jiàn)议继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续(xù)走强，当前(qián)继(jì)续(xù)关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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