4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消(xiāo)少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂(guà)的(de)格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出(chū)苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分(fēn)企业增加(jiā)原棉(mián)储(chǔ)备(bèi)库(kù)存，为(wèi)棉花市场消费提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价(jià)的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供(gōng)应端(duān)利多(duō)的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报(bào)告显示(shì)，20少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的23年全国(guó)植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了(le)不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产量(liàng)大降的担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区伴(bàn)随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可(kě)能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引(yǐn)发了市场对(duì)于天(tiān)气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面(miàn)积(jī)普(pǔ)遍下降，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地(dì)区出(chū)现大(dà)风(fēng)沙(shā)、降(jiàng)雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年(nián)度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行业人士对新年(nián)度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端(duān)方面(miàn)，在(zài)意(yì)向种植面(miàn)积下降和(hé)播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉(mián)花(huā)减产概(gài)率大(dà)大增加。需(xū)求端(duān)，目前(qián)下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位(wèi)，而(ér)成(chéng)品库存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业淡季，下游(yóu)需(xū)求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压(yā)力。但(dàn)中长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比下(xià)降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外(wài)棉(mián)价格(gé)也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测(cè)，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库(kù)存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消费(fèi)增(zēng)长明显，叠(dié)加极端天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来(lái)袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿增强，国(guó)内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国(g少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的uó)内外棉花价差（国(guó)内(nèi)棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来(lái)首次转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外(wài)棉价(jià)格(gé)上方，或(huò)使纺企用棉(mián)成(chéng)本增加，后(hòu)续(xù)与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天(tiān)气(qì)对(duì)产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级(jí)改(gǎi)造(zào)加工设备，对于产能(néng)持续扩张的(de)轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大(dà)概(gài)率会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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