曾发百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富(fù)豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者(zhě)的(de)资(zī)金向老投(tóu)资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使(shǐ)用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏骗局(jú)的(de)经济结构(gòu)只有在新资(zī)金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资金的风险的(de)情况下才是可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究在(zài)报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的(de)资产净(jìng)值。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而(ér)不(bù)是(shì)现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出(chū)，从而(ér)抬(tái)高了股息(xī)收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密(mì)切。报(bào)告(gào)称，杰(jié)富瑞(ruì)在(zài)其(qí)研究中假设(shè)，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股(gǔ)息(xī)也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告(gào)刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小时后(hòu)发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们(men)相(xiāng)信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示(shì)，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的(de)投资(zī)范例(lì)。“我过(guò)去25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明(míng)了这(zhè)一点。我(wǒ)们定期将我们(men)的维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的(de)少(shǎo)数股权，目(mù)前在14个(gè)上(shàng)市公(gōng)司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信(xìn)通过对(duì)冲头寸来(lái)降低风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明(míng)还(hái)指(zhǐ)出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机(jī)构也坐不住了(le)！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做(zuò)池子为什么被封杀空(kōng)实例，最出名的莫过(guò)于(yú)今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集(jí)团了(le)。兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)百页的做空(kōng)报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离(lí)，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要(yào)业务(wù)包括(kuò)披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关联交易、财(cái)报(bào)违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共(gòng)对30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自中产家庭，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他(tā)加入了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不(bù)幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞(cí)职，美国(guó)司法部(bù)和(hé)证券监管机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告(gào)公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特(tè)股(gǔ)价随即大涨约8％。

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