今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基(jī)金的(de)发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进(jìn)央企上(shàng)市公司实(shí)现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或(huò)为(wèi)产品发(fā)行预热(rè)。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会(huì)参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近(jìn)期已(yǐ)将考核(hé)侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)也(yě)预(yù)计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还(hái)各(gè)申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(s一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么hù)中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。<一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么/p>

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的价值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对企(qǐ)业估(gū)值层(céng)面的(de)各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他(tā)类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国(guó)企上市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构(gòu)投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观(guān)点来(lái)看，多家券商(shāng)明(míng)确(què)表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一(yī)就(jiù)是央国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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