5月10日(rì)，有消息称部分银行相关(guān)部(bù)门(mén)收到《关(guān)于调整协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而(ér)通(tōng)知存款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下(xià)调的(de)背(bèi)景、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金研(yán)究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银(yín)行(xíng)而言，存款利(lì)率下(xià)调有助于减少(shǎo)存款定价(jià)的(de)无(wú)序(xù)竞争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行(xíng)负(fù)债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促(cù)进宏观(guān)经(jīng)济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年货(huò)币(bì)政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大(dà)国(guó)有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布《合格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入(rù)了存(cún)款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资(zī)产端定价(物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖jià)压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本(běn)成为改善息差(chà)的(de)重要手(shǒu)段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综合融资(zī)成本不(bù)断(duàn)下(xià)降，银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)收益下降(jiàng)较(jiào)为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了(le)变化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的(de)存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利(lì)率(lǜ)下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要(yào)是大行(xíng)和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款利(lì)率下调(diào)，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降的进度(dù)。就(jiù)今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边(biān)际走弱(ruò)，经(jīng)济修(xiū)复存在(zài)波折(zhé)。目(mù)前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大(dà)，调(diào)整(zhěng)存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存(cún)款之间的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净息差(chà)由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有动力持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行领域(yù)。以(yǐ)地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放(fàng)支持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行(xíng)需要(yào)观(guān)察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续(xù)是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎评(píng)估的扣分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低(dī)位或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎(yíng)来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的(de)定期存款(kuǎn)利(lì)率已告(gào)别(bié)“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差压(yā)力加剧(jù)明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范(fàn)围，增加(jiā)银(yín)行信(xìn)贷投(tóu)放的(d物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖e)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上(shàng)，银行自身(shēn)也有动力去(qù)下调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存款、通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行(xíng)息差压(yā)力大(dà)是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望带动(dòng)存款资金的(de)释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调(diào)将引导银行的对公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次(cì)下调对市场的影响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协定(dìng)存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协定(dìng)存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打开了(le)资产端收(shōu)益率(lǜ)下行(xíng)的(de)空间，或带动债券收益率不断(duàn)下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的(de)确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还(hái)有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间？对(duì)股债市场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利(lì)率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷(dài)款加权平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率动(dòng)力(lì)不足，同(tóng)样2020年(nián)以(yǐ)来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成本(běn)率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利(lì)率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期(qī)化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下(xià)调带(dài)动流动性(xìng)继(jì)续进入债(zhài)市(shì)，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市(shì)，利(lì)好(hǎo)权益(yì)资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信号来(lái)看，是否意(yì)味(wèi)着(zhe)货币(bì)政策进(jìn)一步宽(kuān)松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需(xū)，为实(shí)体(tǐ)经济(jì)提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对(duì)等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确(què)定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投(tóu)资者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的(de)银行(xíng)理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不(bù)到央(yāng)行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易(yì)下也(yě)可能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要(yào)选择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发(fā)力预期(qī)下降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也(yě)进(j物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖ìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对(duì)普通投资(zī)者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理财(cái)交给少数专业(yè)的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力(lì)和风(fēng)控能力(lì)的人士可通过理财(cái)和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投(tóu)资(zī)者在评(píng)估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活(huó)的(de)产品(pǐn)。

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