财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险公司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者(zhě)获悉，近(jìn)日(rì)监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前监(jiān)管召集险企进(jìn)行调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业(yè)降低负债成本，加强行业负(fù)债(zhài)质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保险公(gōng)司(sī)开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和分(fēn)红水平等(děng)公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利(lì)率对公(gōng)司和行业的(de)影(yǐng)响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的(de)保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有(yǒu)待监(jiān)管研究(jiū)后出(chū)台(tái)。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公(gōng)司业(yè)内人士(shì)对财联社(shè)记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也(yě)有(yǒu)业内人士对(duì)财联社记者表示，此次(cì)主要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国(guó)险企资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落(luò)，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质(zhì)非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益(yì)率影响较(jiào)大。近年(nián)监管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会(huì)召开(kāi)座谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前(qián)曾(céng)表示(shì)，短期(qī)来(lái)看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中期来看，预(yù)定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下(xià)行，保(bǎo)险公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负(fù)债成(chéng)本压(yā)力，寿险产品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了(le)和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿(shòu)险保单预(yù)定利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单(dān)的(de)预定(dìng)利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大量高负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保险(xiǎn)公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利(lì)率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃(píng)安(ān)非银团队(duì)表示，参(cān)考海(hǎi)外(wài)，低利率环(huán)境下(xià)，负债端(duān)主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下(xià)调预定利率(lǜ)的(de)方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震荡、权益市场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整评估利率等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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