美(měi)国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部(bù)分业(yè)务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝(jué)对(duì)失(shī)实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会就近期大(dà)型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破(pò)产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于(yú)财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字(zì)资(zī)产(chǎn)风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确(què)将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的(de)做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者(zhě)仅(jǐn)在周四(sì)就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活(huó)动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自(zì)己(jǐ)资(zī)金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的(de)时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处(chù)位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(y1cc的水等于多少克，1cc水是多少克uè)4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多(duō)体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)，市场对连(lián)续(xù)加(jiā)息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个(gè)“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济(jì)都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的(de)宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升(shēng)。而在(zài)此次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本(běn)面(miàn)状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚(shàng)不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目(mù)前(qián)原油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美(měi)联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下(xià)降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺(wàng)季(jì)即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检(j1cc的水等于多少克，1cc水是多少克iǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件(jiàn)以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥(lì)青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很(hěn)明(míng)显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下(xià)，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前(qián)来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油(yóu)库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于(1cc的水等于多少克，1cc水是多少克yú)带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下(xià)跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度(dù)回升的态势(shì)。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 1cc的水等于多少克，1cc水是多少克