本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯(chún)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的(de)时(shí)候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较低的(de)那(nà)一(yī)档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产品谢霆锋资产有百亿吗的(de)设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解(jiě)决(jué)方案(àn)能(néng)力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂布机的(de)核心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布是继(jì)制备正(zhèng)负极(jí)浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序的(de)核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年爆发谢霆锋资产有百亿吗(fā)，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公(gōng)司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是(shì)一(yī)家专注(zhù)于功率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域(yù)，提供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务(wù)的制(zhì)造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的(de)压力显然是(shì)要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公司大得(dé)多(duō)，且(qiě)公司过(guò)于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大(dà)的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润(rùn)只有19年的(de)一(yī)半都不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气(qì)度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独(dú)立(lì)经营上述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量(liàng)较低，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)占主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提供规(guī)划咨(zī)询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技(jì)术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江谢霆锋资产有百亿吗(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成化模组研(yán)发能力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的(de)设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利(lì)率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重点供应国(guó)内军方(fāng)客(kè)户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但(dàn)利(lì)润(rùn)远(yuǎn)没(méi)有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主(zhǔ)要为(wèi)移动互(hù)联网相关(guān)场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场景应用(yòng)等综合解决方案及(jí)云终端(duān)解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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