5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相互(hù)印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度(dù)来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数(shù)持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月的(de)庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思大盘的看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件(j庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思iàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡(dàng)格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给(gěi)市(shì)场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济(jì)预期(qī)偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来(lái)的经济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不(bù)全(quán)面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影(yǐng)响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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