5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多多(duō)去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一(yī)季度(dù)末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达(dá)累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的利(lì)润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育(yù)领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景林(lín)资产存(cún)在分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之(zhī)风

　　自五一节(jié)过(guò)后(hòu)，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降(jiàng)温，市(shì)场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷(dài)款好转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压(yā)降票(piào)据等低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对(duì)分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特(tè)估(gū)，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的(de)情况之下，再想继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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