财(cái)联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货价格本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股(gǔ)方(fāng)面，珠宝首(shǒu)饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自(zì)去年10月(yuè)低点以来股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的(de)持续攀(pān)升，引来众多(duō)投资(zī)者的目光。国泰君安刘(liú)越男等人在4月23日(rì)研报中表示，黄金珠宝复苏(sū)节(jié)奏(zòu)与弹性优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠宝销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼；3月(yuè)后逐步(bù)进入Q2同期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行(xíng)预(yù)期提(tí)振长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)，存(cún)货增(zēng)值(zhí)提振毛利率，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投资保值(zhí)需求及加盟(méng)商补货(huò)需求有望释(shì)放(fàng)；其二(èr)，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆(qìng)需求(qiú)显著回补，同店(diàn)开店有望(wàng)匹配释放，长三角(jiǎo)地(dì)区表现尤其值得期待；其三(sān)，古(gǔ)法(fǎ)金中(zhōng)流(liú)砥柱，金(jīn)镶(xiāng)钻打开利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金(jīn)珠(zhū)宝板(bǎn)块行情(qíng)的可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日(rì)研报中(zhōng)分析，从国际金价(jià)来(lái)看(kà酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人n)，全球地缘政治的不确(què)定性、美(měi)国经济衰退的不确定性等因(yīn)素均有望对金价形成长(zhǎng)期支(zhī)撑(chēng)。从国(guó)内(nèi)消费复(fù)苏的节奏来看，预计今(jīn)年(nián)三四季度婚庆旺季(酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人000; line-height: 24px;'>酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人jì)将持续释放消(xiāo)费(fèi)需求。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的(de)产品定(dìng)位，创新(xīn)性的产(chǎn)品设计，以及积极(jí)的渠道扩(kuò)张策略下，持续提升市场占有率，平(píng)稳(wěn)兑(duì)现业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基本处于历史中枢(shū)水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较大的投资吸(xī)引力(lì)。

　　中国银河证券研(yán)究院甄(zhēn)唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期国内金银(yín)珠宝(bǎo)市场(chǎng)规模未来将稳步(bù)上升(shēng)，将在2024年超过(guò)90万(wàn)亿元，年复合(hé)增长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢(shē)侈金银珠宝的市(shì)场规(guī)模(mó)增长速(sù)度更快(kuài)，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业链来看，主要包括(kuò)上游黄(huáng)金(jīn)、钻石等(děng)原(yuán)材(cái)料(liào)供应(yīng)，中游的制(zhì)造设计(jì)及(jí)下游(yóu)的终端零售(shòu)环(huán)节，其(qí)中下(xià)游环节的附加值较高，盈(yíng)利能(néng)力较强。

　　国信证(zhèng)券研报(bào)中指(zhǐ)出，下游零售环(huán)节同样(yàng)拥有(yǒu)较(jiào)高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等(děng)，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业链附加(jiā)值高，相关企业通过强(qiáng)势的渠道(dào)建(jiàn)设以提(tí)高市场份额，可以获得更加(jiā)优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠(zhū)宝行(xíng)业市占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路(lù)易·威(wēi)登集团外(wài)其余8个均为国(guó)产品牌集(jí)团。中国(guó)金银珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业头部公(gōng)司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率分(fēn)别达到了(le)9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了(le)30％。

　　据(jù)财联社不完全统计(jì)，相(xiāng)关(guān)上市公司包括萃(cuì)华珠宝(bǎo)、曼卡龙、菜百股份(fèn)、潮宏基、老凤祥(xiáng)和(hé)周大生等，具体情况(kuàng)如下(xià)：

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