财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看小明王是谁的后代 小明王是男是女，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复(fù)生产，排(pái)产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要(yào)观(guān)察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风(fēn小明王是谁的后代 小明王是男是女g)向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来(lái)自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节(jié)的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当前上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年(nián)追高入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长期利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业(yè)更(gèng)能(néng)容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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