分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其(qí)他(tā)金融机构(gòu)或者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当在10个(gè)工(gōng)作日(rì)内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)需要增没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课(zēng)强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的(de)前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于(yú)具(j没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课ù)有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银行发(fā)行的(de)金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于(yú)流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资(zī)产的(de)限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监(jiān)督(dū)管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课)着(zhe)投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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