财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞士(shì)政府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月后，与这次事件(jiàn)有关的(de)一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中(zhōng)东和非洲地区(qū)的(de)信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市商组成的委员会一(yī)致投票通过了上述决议。值(zhí)得一提(tí)的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的(de)一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说(shuō)，提出这个问题(tí)的(de)市(shì)场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合(hé)约所依据(jù)的(de)参(cān)考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以(yǐ)一(yī)份2020年到期(qī卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢)的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政府干(gàn)预的信贷事件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债券文(wén)件中(zhōng)的排名条款(kuǎn)和担(dān)保条(tiáo)件(jiàn)，次级债的持有(yǒu)人是(shì)相(xiāng)较于AT1债券的优先(xiān)债(zhài)权人(rén)。同时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三的文(wén)件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债(zhài)券是(shì)否构成借(jiè)款资金(jīn)做(zuò)出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发(fā)了(le)大量此类债券持有人的(de)诉讼。一(yī)些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用(yòng)是(shì)在信贷事(shì)件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔(péi)，索(suǒ)赔(péi)的金额通常等于参考资产的(de)面值(zhí)减去(qù)违(wéi)约(yuē)后(hòu)的市(shì)场价值。各个(gè)区域的(de)信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会，负责(zé)决定在这个地区是否发生(shēng)了卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢信贷衍生(shēng)品合约(yuē)中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关的(de)CDS名(míng)义总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债(zhài)务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的(de)监管(guǎn)文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信(xìn)预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有4卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢0亿美元为潜在的(de)诉讼和罚款支(zhī)出。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低(dī)于(yú)资(zī)产的实际价值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最(zuì)后(hòu)仍(réng)在瑞士(shì)政府的(de)要求(qiú)下(xià)出手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成(chéng)后加入瑞银(yín)集(jí)团的董事会，同时在“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营(yíng)。

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