昨夜，美国(guó)银(yín)行股持(chí)续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间周二，美(měi)股三大(dà)指数(shù)集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性银行股再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌，债(zhài)券交易员不(bù)再(zài)完(wán)全(quán)押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合(hé)约目(mù)前反映(yìng)出，央行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个基点，这(zhè)暗示未来两(liǎng)次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在(zài)5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一(yī)步加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联(lián)储降息(xī)的押注(zhù)有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货(huò)05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内跌(diē)幅(fú)近4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下(xià)跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布声明(míng)称(chēng)，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上(shàng)限方案(àn)。白(bái)宫称(chēng)：众议院共(gòng)和党人必须在(zài)没有(yǒu)任何要求和条件的(de)情况(kuàng)下打(dǎ)消违约(yuē)的(de)可(kě)能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)警(jǐng)告(gào)称，如果美国(guó)国(guó)会(huì)不提高政府的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债(zhài)务违约(yuē)将在美国(guó)引发一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时(shí)使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和(hé)信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生(shēng)一(yī)场(chǎng)经济和(hé)金融(róng)灾难，使借贷成本(běn)永久提高(gāo)，增加未(wèi)来的投(tóu)资成本。如果不(bù)提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美(měi)国企业将面(miàn)临(lín)信贷市场(chǎng)的恶(è)化(huà)，政府将可能(néng)无法向军人家(jiā)庭(tíng)和依(yī)赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历(lì)为了(le)民主挺身而出(chū)的(de)时刻，为了他们的基(jī)本自(zì)由挺身(shēn)而(ér)出。我相信这是我们(men)的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附(fù)上了(le)一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目(mù)前拜登(dēng)在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这(zhè)位资(zī)深(shēn)民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周(zhōu)末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的(de)美国(guó)人包括(kuò)51％的(de)民(mín)主党人，认为拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是一个主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布劳动(dòng)节期间风控工(gōng)作安排(pái)

　　昨(zuó)日，国内各家期(qī)货交易(yì)所公布劳动节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的(de)交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃料油期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日结(jié)算时起，上(shàng)述品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期(qī)货持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)恢复至节前(qián)标准；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500股(gǔ)指期货各合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)单边市的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约(yuē)的保(bǎo)证金调整系数根据(jù)相(xiāng)应股指期货的交易保证金标准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价(jià)的第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因有四点：一是(shì)短期(qī)二(èr)次育肥造成(chéng)货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期(qī)降雨(yǔ)导致调(diào)运(yùn)不(bù)便(biàn)；四是(shì)“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预(yù)期(qī)为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量(liàng)增(zēng)加，政策消(xiāo)息稳市信号(hào)相(xiāng)对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截(jié)至3月末(mò)，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度(dù)去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的(de)状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大概(gài)率(lǜ)延长(zhǎng)至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来(lái)看，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少(shǎo)对应到今(jīn农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的)年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对充足(zú)。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比(bǐ)去(qù)年增加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑(chēng)出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模(mó)化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得(dé)到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能(néng)繁(fán)母猪(zhū)为(wèi)主的生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻(dòng)品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目(mù)前冻(dòng)品(pǐn)的(de)高库(kù)存(cún)水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展态(tài)势(shì)，政策引导及市场预期(qī)向好，加上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪(zhū)的(de)需求大概率(lǜ)将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端(duān)需(xū)求无(wú)实(shí)质(zhì)性(xìng)好(hǎo)转。目前“五一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走量看并未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显提升，随着二季(jì)度(dù)气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预计(jì)需求再(zài)次回归(guī)至低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或(huò)继续增(zēng)加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大于求(qiú)状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水状态(tài)下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价(jià)短线反弹。然(rán)而，假期(qī)效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘(pán)整运行状态。不(bù)过(guò)，市场(chǎng)预(yù)期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据(jù)推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出栏量(liàng)大农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需(xū)增预(yù)期下(xià)，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价不具(jù)备持(chí)续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国(guó)家政策端(duān)稳定猪价意(yì)愿强烈的(de)背景下(xià)，期价上(shàng)行压力(lì)恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择(zé)机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及(jí)约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变(biàn)化多(duō)集中在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于第二波(bō)新冠(guān)疫情(qíng)可能到来从而(ér)降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联(lián)期货农产品事业部(bù)分析师姜颖告(gào)诉期货日报(bào)记者(zhě)，根据新加坡、日(rì)本等海外经(jīng)验，第二波疫情的波(bō)及范围(wéi)预计很大概(gài)率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因素(sù)的梳(shū)理来看，目前(qián)处(chù)于短多(duō)长空的局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来(lái)供需(xū)转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个交易日(rì)均有20美(měi)元(yuán)/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的担(dān)忧。产地(dì)供(gōng)需偏宽松的(de)预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期最(zuì)高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平(píng)均季节性减量(liàng)。目前产地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整(zhěng)体产量(liàng)可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增(zēng)，库存(cún)超预期下(xià)降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节(jié)备(bèi)货结束(shù)、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物(wù)油库(kù)存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的(de)影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油料(liào)分析师(shī)郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经(jīng)步(bù)入季(jì)节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋(qū)势(shì)。不过，4月份处(chù)在复产初(chū)期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存预计开始小幅度累库(kù)，且随(suí)着复(fù)产利(lì)多增强和(hé)出口前景(jǐng)不佳持(chí)续，后期马棕继续(xù)面(miàn)临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情(qíng)或维持(chí)承压回调走势(shì)。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食(shí)用油总(zǒng)库存(cún)依(yī)旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据(jù)目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量(liàng)预(yù)估分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)港(gǎng)口库存仍处在(zài)历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进(jìn)一(yī)步(bù)好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存(cún)利多因(yīn)素(sù)支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港(gǎng)数量将(jiāng)明(míng)显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温农是什么部首什么结构的字，农是什么部首什么结构的，棕榈油消费季节(jié)性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期(qī)内(nèi)仍可(kě)能加速去化。长期市场(chǎng)对于未来供应充(chōng)裕的预期基(jī)本一(yī)致。天气(qì)情况有所好(hǎo)转，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)与印(yìn)尼步入(rù)增产周期，供应增加而出(chū)口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价(jià)格丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的情况下(xià)，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素(sù)对(duì)盘(pán)面有一定支撑，价(jià)格或(huò)以区间调整为主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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