美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘(pán)后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学(xué)初(chū)创企(qǐ)业；第一共和(hé)银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅(fú)下(xià)跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四(sì)就通过(guò)做空(kōng)某些地区(qū)银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波动(dòng)已(yǐ)引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们(men)在(zài)银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担(dān世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空)心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非常(cháng)或中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多(duō)体现(xiàn)的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的(de)一份评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠(dié)加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近(jìn)期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态(tài)要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油(yóu)破位向下(xià)，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联(lián)储连(lián)续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开(kāi)工(gōng)率看，道路需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期(qī)、PX海外(wài)开工(gōng)率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共计(jì)820万吨(dūn)新(xīn世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空)装置（产能占(zhà世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空n)国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价(jià)差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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