券商今年(nián)一季度业绩“妥了(le)”，基于股市良好表现以及去(qù)年较低的基(jī)数，行(xíng)业业绩全(quán)面爆发。券商板块也在(zài)周五呈现集体(tǐ)大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商或上市主(zhǔ)体披露一季报，至此51家上市券(quàn)商(shāng)或上(shàng)市主(zhǔ)体一季报悉(xī)数披露(lù)，券商(shāng)整体一季度表现较好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利增速较为(wèi)显(xiǎn)著的有20家，净利(lì)增1倍乃至数倍之(zhī)多，分(fēn)别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方证券(quàn)（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券(quàn)（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归母净利排(pái)名(míng)，新的(de)十大分别是(shì)中信(xìn)证(zhèng)券（54.1怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接7亿元）、华泰证券（32.45亿(yì)元(yuán)）、国泰君(jūn)安(ān)（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿(yì)元）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财(cái)富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证(zhèng)券(quàn)一季度(dù)“月(yuè)赚(zhuàn)”超18亿(yì)元。

　　股市对券商一季报(bào)的优(yōu)秀表现(xiàn)给予了正面回应，4月28日，证券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收红，其(qí)中35只(zhǐ)涨幅(fú)超2%；华(huá)西证券、中国银河盘(pán)一度涨停，二(èr)者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个交(jiāo)易日收(shōu)阳线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍

　　52家(jiā)上(shàng)市券商或上市主体中，50家归母(mǔ)净(jìng)利(lì)同比增速(sù)为正，其中(zhōng)20家增(zēng)速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利(lì)增速超过(guò)10倍(bèi)的(de)有(yǒu)2家(jiā)券商及(jí)1家上(shàng)市主体(tǐ)，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及(jí)安信证(zhèng)券母公司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超(chāo)过(guò)6倍的有2家(jiā)，分(fēn)别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家，分别是(shì)国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超(chāo)过4倍(bèi)的有3家，分别是(shì)兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速(sù)超过3倍的有3家，分(fēn)别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速超(chāo)过(guò)2倍的有4家，分(fēn)别(bié)是山西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的有(yǒu)3家，分别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归母净利扭亏为盈的券商多达9家，分别是天风证(zhèng)券、华西证券、东(dōng)北证券、西(xī)部证券、西(xī)南证券、红(hóng)塔证券(quàn)、江(jiāng)海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净(jìng)利润同比增速为(wèi)负值，分(fēn)别是东方财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净(jìng)利(lì)与营收均(jūn)出现下(xià)滑，公司一(yī)季报显(xiǎn)示，报告期内(nèi)公司(sī)实(shí)现(xiàn)营业总(zǒng)收入为2.43亿(yì)元，同比下(xià)滑(huá)25.95%；归(guī)母净利润为0.63亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)滑(huá)57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增(zēng)速不(bù)如中(zhōng)小券(quàn)商“夸张”，但头部券商的业绩表现同(tóng)样(yàng)具(jù)有可圈可点之(zhī)处。

　　同比增(zēng)速超过(guò)五成(chéng)的头部券(quàn)商包括海(hǎi)通证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证(zhèng)券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源(yuán)（87.77%）；其他几家(jiā)头部券商(shāng)及(jí)增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿(yì)的绝对(duì)优势，保持着业绩的稳(wěn)定性。

　　此外，上市(shì)公司(sī)指(zhǐ)南针(zhēn)在一季报中透露，2023年一季度麦高(gāo)证券(quàn)经纪(jì)业务(wù)开展(zhǎn)取得一定成绩，但营(yíng)业(yè)利润仍未实现盈(yíng)利(lì)，一定(dìng)程度上拖(tuō)累了公司(sī)整体(tǐ)。

　　十余(yú)家(jiā)券商营收增一倍以(yǐ)上(shàng)

　　一季度营收(shōu)规(guī)模(mó)增(zēng)速方(fāng)面，51家券商中44家同比增速为正、7家增速(sù)为负，同比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一(yī)季度同(tóng)比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年同(tóng)期营收不足(zú)亿元(yuán)的(de)低(dī)基数(shù)有(yǒu)关，其今年一季度营收规模为7.38亿元(yuán)，去年同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年一(yī)季度营收增速超过2倍(bèi)的有2家券商，分别(bié)是天风(fēng)证券(quàn)（283.04%）、锦龙股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅接(jiē)近1倍(bèi)，分别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰(tài)证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一(yī)季度营收(shōu)同比下滑幅度较大，分别(bié)是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林(lín)证(zhèng)券(quàn)（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外(wài)4家营(yíng)收下滑的券商或上市主体分(fēn)别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前(qián)十券商分别是中(zhōng)信证券（153.48亿(yì)元）、国泰君安(ān)（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿(yì)元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿元）、中信(xìn)建(jiàn)投（67.00亿(yì)元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营收同比增(zēng)幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收(shōu)排名前十，其一季度营收同(tóng)比增57.37%，招商证券反而(ér)被挤出前(qián)十，招商证券一季度(dù)营收(shōu)增速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信建投营收增幅显著较小(xiǎo)，同比增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱(qū)动一季报高(gāo)增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一(yī)观点被卖方(fāng)研究普遍认可。

　　开源(yuán)证(zhèng)券在解读东方(fāng)证券一(yī)季报(bào)时称，东方证券自(zì)营投(tóu)资收益11.5亿元，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元(yuán)，改(gǎi)善(shàn)明显，期末金融(róng)资产(chǎn)规模为902亿，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动一季(jì)报高增，全年(nián)盈(yíng)利增(zēng)速有望领(lǐng)跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中(zhōng)信(xìn)证券加大杠杆(gān)经(jīng)营投资致使(shǐ)利息(xī)支出(chū)有所增长(zhǎng)，市场回暖(nuǎn)下投资业务(wù)表现亮眼，收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越的(de)创新(xīn)业务(wù)能(néng)力(lì)，看好公司在政策放松预(yù)期下实(shí)现估值提(tí)升(shēng)。

　　西部证券在关于国金(jīn)证券的研报中称(chēng)，自营投资(zī)成(chéng)为影响国金证(zhèng)券业绩核心因(yīn)素，一季度自营业务收(shōu)入提升至7.16亿元，自公(gōng)司完成再(zài)融资后，公司金融(róng)投资规模稳(wěn)步提升420亿元较(jiào)去年(nián)底增(zēng)加(jiā)11%。

　　西部(bù)证券认为，自营投(tóu)资成为影响(xiǎng)券(quàn)商业(yè)绩的(de)核心，预期将在一季度迎(yíng)来反转。投资业务方面，下半(bàn)年重点关注差异化监管的措施落地(dì)，或将打开(kāi)头部(bù)券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期(qī)将是券商业绩大幅修(xiū)复的一年(nián)，尤其(qí)是受到自营(yíng)业务(wù)冲击大的公司预期将(jiāng)在年内实现较大幅度(dù)的改(gǎi)善(shàn)。

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