近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文(wén)化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉(shè)及(jí)到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行非常(cháng)严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物(wù)，乐(lè)游资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不(bù)确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动(dòng)整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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