衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商(shāng)务(wù)部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季(jì)度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度(dù)放缓的主要原因是私(sī)人(rén)库存(cún)投资(zī)回落(luò)以及非(fēi)住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经(jīng)济最(zuì)大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连(lián)续(xù)第四(sì)个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方(fāng)要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国(guó)家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人美东(dōng)时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时刻支持(chí)乌克(kè)兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于对(duì)他(tā)们(men)工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致(zhì)美(měi)联储(chǔ)的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担(dān)忧主要是基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言(yán)论通常受到投资(zī)者(zhě)和商(shāng)界人士的密(mì)切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意(yì)到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且(qiě)通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科和德国前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目(mù)前(qián)国际市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价(jià)大幅(fú)回(huí)调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再(zài)度承(chéng)压。随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示(shì)银(yín)行业(yè)危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海外经济(jì)衰退(tuì)的(de)担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势(shì)的(de)宏(hóng)观风险(xiǎn)何时(shí)会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联储利(lì)率(lǜ)政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息(xī)决(jué)议，市场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将(jiāng)到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对(duì)于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价(jià)的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场主(zhǔ)基(jī)调，当然(rán)全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定(dìng)程(chéng)度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内担(dān)忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南(nán)亚公用事(shì)业发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间(jiān)或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各(gè)品(pǐn)种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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