北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到1万(wà一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战n)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战(hǎo)的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题(tí)的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投资(zī)中国可(kě)以让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价格买(mǎi)到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最(zuì)低(dī)标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代(dài)财(cái)经首先考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格(gé)判断，选(xuǎn)择的是(shì)加(jiā)权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西(xī)方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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