本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第(dì)三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大(dà)的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合(hé)作设立(lì)晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行(xíng)业(yè)需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以(yǐ)神(shén)经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一(yī)般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完(wán)成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见(jiàn钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称)顶，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是生产(chǎn)过(guò)程中很小的(de)一(yī)块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务(wù)的(de)制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提(tí)供一站式代工解(jiě)决(jué)方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持(chí)客(kè)户研发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大(dà)太快(kuài)，折(zhé)旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要(yào)比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业(yè)务(wù)一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的数智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的(de)经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力工程技术服(fú)务及(jí)地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化(huà)模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖(gài)的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国家级高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨(jù)人(rén)”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要(yào)包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有(yǒu)回(huí)到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来(lái)越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户(hù)不(bù)透明(míng)度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬(yìng)钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及(jí)技(jì)术(shù)服务。一家(jiā)售(shòu)卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模(mó)式(shì)是获(huò)得(dé)购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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