钠电池产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又(yòu)腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价似乎已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然(rán)去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股价的套路(lù)完(wán)全失灵，股价又(yòu)在4个多月(yuè)时间(jiān)极速(sù)腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过山车式的(de)涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣(xuān)布跨界(jiè)到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续(xù)下行(xíng)，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该(gāi)如何(hé)消化？过(guò)往投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂(lǐ)离(lí)子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密(mì)度(dù)较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致其研发进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键(jiàn)技术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推(tuī)出(chū)第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风(fēng)口带到(dào)了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日(rì)中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资(zī)子(zi)公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节(jié)。根据规划，传(chuán)艺科(kē)技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技(jì)宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意无(wú)意地(dì)“主动”披(pī)露(lù)钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公司股价也往(wǎng)往在公(gōng)告披露后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已(yǐ)经较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在(zài)《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)关注(zhù)函回复的(de)公(gōng)告》补充(chōng)披露相关事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根结底还是(shì)其资(zī)金(jīn)有限与钠电产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不(bù)匹配无法让市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对交易(yì)所回复函和2023年度(dù)定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购置及厂房(fáng)成(chéng)本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装(zhuāng)修及设备(bèi)成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上(shàng)钠离子电(diàn)池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的钠电产(chǎn)能规(guī)划(huà)，来源(yuán)：传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资(zī)金外，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺(yì)科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输入(rù)类设(shè)备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设(shè)备及通讯(xùn)用板、消费电子(zi)、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未(wèi)同步，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行业式(shì)微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活(huó)动(dòng)产生的现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资(zī)金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目(mù)的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银(yín)团(tuán)申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的(de)调(diào)研记录(lù)，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批(pī)通过，参团银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二(èr)期项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而(ér)为补这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底(dǐ)不(bù)厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但截(jié)至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元(yuán)。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示(shì)，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心还在其大(dà)干快(kuài)上(shàng)后产(chǎn)能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大(dà)建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅(也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在(zài)前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)和低速电动车(chē)领域实(shí)现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在(zài)岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合(hé)作协(xié)议外，并未官宣(xuān)重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户(hù)情况时，公(gōng)司都以“目(mù)前订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及(jí)电动工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司(sī)钠离子(zi)电(diàn)池送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客(kè)户签订了(le)销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名两轮电动(dòng)车(chē)品牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回(huí)复(fù)。至于具(jù)体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地(dì)正数(shù)倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新(xīn)发布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地(dì)产能大幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠电(diàn)池(chí)只会小(xiǎo)批量应用到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中预测(cè)，预计(jì)2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是(shì)，沉寂(jì)多(duō)年的钠电池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代(dài)”而(ér)被推到(dào)台前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的(de)平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能(néng)成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为(wèi)它(tā)是锂离子(zi)电池的一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近(jìn)，目(mù)前三(sān)元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本大(dà)幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已经和(hé)钠(nà)电(diàn)池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料(liào)价(jià)格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电(diàn)池还(hái)有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业(yè)链(liàn)完(wán)善(shàn)后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负(fù)极材(cái)料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池(chí)的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离(lí)子电池的(de)成本优势就(jiù)依(yī)然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠电产业(yè)规模化(huà)完成后，能和(hé)锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能量密度的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企(qǐ)业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其(qí)在1月9日的(de)调研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺科(kē)技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更(gèng)为重庆(qìng)市(shì)合川(chuān)区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实(shí)施(shī)主体则(zé)从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资金全(quán)部(bù)投入(rù)轻薄型键盘(pán)生产项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施(shī)地点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠(nà)离子电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目(mù)实际(jì)效(xiào)益(yì)与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)建设期仅12个月，达(dá)产年(nián)可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方案，年(nián)产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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