金融(róng)界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市(shì)走出了泡沫(mò)经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主(zhǔ)要(yào)股指(zhǐ)日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年(nián)的新高，同时也是自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的(de)最高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛表(biǎo)示日本(běn)可(kě)能正接近(jìn)十年一(yī)遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量

　　对(duì)于日本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票(piào)，为2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大净(jìng)买家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本(běn)股市爆(bào)发导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出手，成为日本股市(shì)爆发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯(bó)克希(xī)尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其(qí)收购了日本前五大贸(mào)易公司每(měi)家略(lüè)高于(yú)5%的(de)股份(fèn)。这五大贸(mào)易公司(sī)分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商(shāng)事(shì)和丸红(hóng)。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩(kuò)大了对日本(běn)五大(dà)商(shāng)社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在(zài)美国以外(wài)任何其他国家都多(duō)。今年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日(rì)本(běn)五大商(shāng)社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还(hái)在上(shàng)个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这样(yàng)说到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非(fēi)常简单，也非常容易理(lǐ)解，我们(men)可能和这五家公司都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付不错的分(fēn)红，在某些情况下(xià)也会回购股(gǔ)票，我们也(yě)能(néng)很好地理(lǐ)解他(tā)们所拥有的一大堆(duī)业务，同时我们(men)还能通过融资(zī)解决汇率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开始(shǐ)购买了，甚(shèn)至这件(jiàn)事(shì)情一(yī)开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因是为了向这些公司(sī)介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)格雷格(gé)·阿室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班人），因(yī室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过n)为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻(má)了(le)，巴菲特(tè)再次用行动告诉大(dà)家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大(dà)佬也(yě)在紧锣密鼓的行(xíng)动中(zhōng)。4月初造访日(rì)本东(dōng)京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在(zài)今年(nián)早些时候决定(dìng)重(zhòng)新在东京开(kāi)设办事处，据《金融时(shí)报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴(bā)菲特开始大量持(chí)股(gǔ)的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计(jì)净利(lì)润在短(duǎn)短(duǎn)2年时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国(guó)苹果和美国(guó)可(kě)口(kǒu)可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局的变化

　　国(guó)泰君(jūn)安国际(jì)宏观在(zài)研报中指出在(zài)过去的(de)三十(shí)年中，日本经历(lì)了(le)漫长而痛苦的(de)通(tōng)缩，也(yě)被认为将(jiāng)会撤离(lí)世界舞台(tái)的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局(jú)大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘(yuán)政(zhèng)治格局(jú)下，日本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯片等产业发展中野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变(biàn)量(liàng)。仔(zǎi)细观察日(rì)本的经济脉(mài)络，我们也会(huì)发现(xiàn)日本的设备投资(zī)开始(shǐ)进入加(jiā)速期(qī)，这(zhè)背(bèi)后有产业自(zì)身(shēn)发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相对稳定甚至略显僵化(huà)的政治格局，在全(quán)球(qiú)动荡的大背(bèi)景下(xià)反而成为了“避(bì)风港”。与此同时(shí)，劳动力的下(xià)滑趋势固然不可避免，但(dàn)良(liáng)好的医疗体系以及人工(gōng)智能的发展，也意味(wèi)着劳(láo)动力萎缩的(de)风险在(zài)一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层的推动

　　近年(nián)来(lái)，日(rì)本(běn)监管层持续推动企业经营(yíng)能力的(de)改善和价值的(de)修(xiū)复，其中敦促企业对投资者提高回报(bào)、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重要(yào)抓(zhuā)手。尤其(qí)是(shì)在今(jīn)年3月底，东(dōng)京(jīng)证券(quàn)交易所为了改变大量个股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关(guān)于实现关注资金成本和股价经(jīng)营(yíng)要求(qiú)》要求(qiú)上市公司提高企业(yè)价值和(hé)资本效(xiào)率从而(ér)提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

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