华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的(de)美国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下(xià)控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日(rì)跌(diē)幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者(zhě)的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资者(zhě)支付股息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那(nà)里获得的资(zī)金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗(piàn)局的(de)经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价(jià)值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各自(zì)的资(zī)产净值。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄(qì)今为止美国大(dà)型股公(gōng)司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股东的支出，从(cóng)而抬(tái)高了股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头后(hòu)，该部门的(de)一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏的(de)情况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久支付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊(yī)坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在(zài)报(bào)告刊登的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明(míng)中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我们相信(xìn)，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一(yī)样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好地证明了(le)这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付(fù)诸于(yú)我们(men)的多数控(kòng)股公司以及我们(men)投资部(bù)门持有的少数(shù)股权，目前(qián)在14个上市公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们(men)今天所处蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损(sǔn)的投(tóu)资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研(yán)究的(de)做(zuò)空实(shí)例，最出(chū)名的(de)莫(mò)过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债(zhài)券价(jià)格(gé)跌(diē)至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个(gè)人(rén)净资(zī)产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题(tí)、未公开关联(lián)交易、财(cái)报(bào)违(wéi)规(guī)等。媒(méi)体(tǐ)统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融分析(xī)师、会计(jì)师和(hé)记者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创(chuàng)始？为内(nèi)特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森(sēn)来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入(rù)了以色列的(de)救护车急(jí)救部(bù)门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站(zhàn)上写(xiě)道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国(guó)司(sī)法部和证券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生产能(néng)力方面误导(dǎo)投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介(jiè)入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布(bù)关(guān)闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位(wèi)于(yú)低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空(kōng)推(tuī)特，推特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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