A股(gǔ)“股王”之争进(jìn)入白热(rè)化(huà)阶段(duàn)，中国移(yí)动股价周(zhōu)中创历史(shǐ)新高，一度从(cóng)独(dú)占(zhàn)A股市值榜首近3年的(de)茅台手(shǒu)中抢下(xià)“A股之王”的光环，引发市场热议。截至(zhì)周五(wǔ)收盘，茅台最终以微弱(ruò)优势(shì)反超，但地位已岌(jí)岌可危。值得(dé)注意的(de)是，因(yīn)中国移动在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本计算则(zé)不过是一场计算(suàn)上(shàng)的乌龙，但(dàn)若均按(àn)照A股股(gǔ)价等数据计算，则其总(zǒng)市值一(yī)度达2.19万(wàn)亿元，超(chāo)越茅台成(chéng)为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间(jiān)看，在(zài)数字(zì)经济、信创、中(zhōng)特估、人工(gōng)智能等一(yī)系列(liè)热(rè)点(diǎn)催化下(xià)，中国(guó)移动(dòng)今年股价累(lèi)计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一年股价累(lèi)计最大涨幅(fú)接近翻倍，而(ér)茅台股(gǔ)价则(zé)几乎仅在原地踏步。有市场人士认为，中国(guó)移动和茅(máo)台这场股王宝(bǎo)座的争夺(duó)可能揭(jiē)示着A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变(biàn)迁启示(shì)录：消(xiāo)费回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经济时代(dài)带(dài)来预备(bèi)新股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争(zhēng)，向来(lái)是市场关(guān)注焦点，回顾历史来看，最近(jìn)十多年来股王变迁的(de)背(bèi)后似(shì)乎也反应着国内(nèi)经济趋(qū)势和(hé)产业价值的(de)变化(huà)。

　　回溯2007年中国石(shí)油登(dēng)陆A股时，市值一度超过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳居A股第一，甚(shèn)至登顶(dǐng)全球(qiú)资本(běn)市场(chǎng)市值(zhí)之首，得益于当时基建(jiàn)大发展(zhǎn)时期，中石油在股王的位置上(shàng)稳坐了八(bā)年，直(zhí)到2015年(nián)工商银行依(yī)托(tuō)当(dāng)年互联网(wǎng)金融牛市成为新锐股王。再后来(lái)，随着我国在2018年(nián)进入(rù)消费牛市，开(kāi)启(qǐ)了此(cǐ)后三年的消费白马股大牛市，也成就了如今(jīn)贵州茅台股王的(de)A股传奇。

　　（图片来源：格(gé)隆汇(huì)、勾股(gǔ)大(dà)数据；资料(liào)来源：微(wēi)信公众号市(shì)值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然茅(máo)台仍(réng)一直稳稳领跑，但在高端白(bái)酒的高估(gū)值泡沫下(xià)，以(yǐ)及(jí)今年春节后白酒(jiǔ)行业的终端(duān)动销(xiāo)几乎并(bìng)未达到(dào)预期，整个白酒(jiǔ)板块经历(lì)回调，公司(sī)股价(jià)也现大幅(fú)下跌。近日，中国(guó)移(yí)动的(de)突然崛起更是开(kāi)始(shǐ)对其王位发(fā)出了(le)挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵州茅台市(shì)值这一(yī)历史性事件(jiàn)背后，除了(le)离不开国(guó)家政策持续推进的数字(zì)经济，与最近爆火的人工智能两大概念加持(chí)，还有来(lái)自(zì)于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根(gēn)据数据显(xiǎn)示，当前美股市值前(qián)十(shí)的上市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均为科技股。有分析认(rèn)为，科技进步已成提升生产力的重要因素，二(èr)级市场对科技(jì)企业的(de)态度能(néng)一定程(chéng)度显示出科技企(qǐ)业的竞(jìng)争力强度。因此，以中国移动(dòng)为代表的科技股“逼宫”以(yǐ)贵(guì)州茅台为代表的消费股似乎也预示着(zhe)市场中(zhōng)的积(jī)极(jí)现象(xiàng)。

　　目前(qián)，在我(wǒ)国经济(jì)逐渐向数字(zì)化深度转(zhuǎn)型abo文是什么意思 abo文是谁发明的的背(bèi)景下(xià)，实力强劲并(bìng)实(shí)现(xiàn)华丽转身的中国移动(dòng)，已经(jīng)逐渐(jiàn)成引(yǐn)领中国(guó)经济潮(cháo)流(liú)的主力(lì)军。信达证券(quàn)研报表示(shì)，公(gōng)司作为(wèi)国企数字经济(jì)担(dān)当(dāng)，积极布局(jú)云(yún)计算、IDC、工业互(hù)联网等创新业务，伴随算力网(wǎng)络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云计算业务(wù)的需求(qiú)，公司具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力，正在从(cóng)传统管道(dào)运营(yíng)商向数字科技领军企业加快跃迁升(shēng)级，有望(wàng)首先迎来估值重塑机(jī)遇。

　　同时，从估(gū)值修复情况来(lái)看，根据光大证券(quàn)4月(yuè)15日(rì)研报显示，2022年底以(yǐ)来，截至(zhì)4月13日，三大运营商股价涨幅均超过(guò)20%，其中中国(guó)电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移(yí)动(dòng)涨幅(fú)达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移(yí)动为代表的三(sān)大运营商板块，借助“央(yāng)企低(dī)估值+数字经济”成(chéng)为率先修复的板块。

　　▌中国(guó)移动的(de)新魔法能否打破(pò)“茅台(tái)魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另(lìng)一(yī)个故事引发市场热议(yì)。即(jí)很长一(yī)段时间以来(lái)，A股市场一(yī)直流传着“茅台(tái)魔(mó)咒”的传说，即大(dà)多(duō)股价(jià)超过茅台的上(shàng)市公司，在风光散尽之后往往下场都不(bù)太好(hǎo)。本次中(zhōng)国移动直(zhí)接在市值上超越茅台，结果是否会不一(yī)样呢？

　　回看(kàn)那些(xiē)中(zhōng)了“茅台(tái)魔咒”的(de)A股上市公司，有同样(yàng)中(zhōng)字(zì)头(tóu)的中国船(chuán)舶，其在2007年依托(tuō)船舶业景(jǐng)气(qì)度(dù)提升，股价超(chāo)越茅台并一度突破(pò)300元(yuán)/股，但好景不长，在2008年金融危(wēi)机爆发、船舶(bó)业跌入冰点(diǎn)后(hòu)极(jí)速缩水至30元附(fù)近，至今中(zhōng)国船舶(bó)股价维持在24元(yuán)左(zuǒ)右。此(cǐ)外，海普瑞(ruì)、神州(zhōu)泰岳、安硕(shuò)信息、中文在(zài)线、全通教育等(děng)多家公司股价均(jūn)超越茅台(tái)，但(dàn)最后的(de)结果不是业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不休(xiū)。

　　可以(yǐ)看出的(de)是，上(shàng)述(shù)公司(sī)的(de)陨落(luò)大部(bù)分(fēn)主(zhǔ)要是(shì)由于行业景气度变化以及(jí)股市(shì)景气度无法维持。而茅台凭(píng)借其产品(pǐn)稀(xī)缺性以及长期稳(wěn)稳增长(zhǎng)的利润(rùn)，最终一次次甩开这些(xiē)曾经短暂(zàn)领先者。对于一家企业股价能否持续上涨以及维持高位，市场(chǎng)普遍观点(diǎn)还是认为，实际需要看(kàn)公司的基本面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机”之称，营(yíng)收规(guī)模超(chāo)茅台约7倍的中国移动，为什(shén)么此(cǐ)前市(shì)值却一直(zhí)不(bù)如茅(máo)台(tái)呢？

　　对此(cǐ)，有分析(xī)认为，大致(zhì)归结为两个重要(yào)原因。一方面，茅台越卖越贵，但话费越交越少。在市场化的作用下，一(yī)瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌握着大(dà)把的通信类资源，但作(zuò)为央(yāng)企需(xū)要(yào)承担“提速降费”的责任，也(yě)就不能无拘束(shù)地(dì)涨价。另一方(fāng)面即是(shì)成本方面(miàn)的问题，中(zhōng)国移动本质作为通(tōng)信基(jī)础设施(shī)企业，需要持(chí)续不断(duàn)的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合(hé)计1.82万亿(yì)元(yuán)。相比之下，茅(máo)台就像(xiàng)一门“躺赢(yíng)”的(de)生意，基本不需(xū)要如此沉重的资本(běn)开支，也不需要面临(lín)追赶(gǎn)最(zuì)新技术的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据可以看(kàn)出，中(zhōng)国移动今年一季度的营收是茅台的8倍，但(dàn)净利润却差别不大，销售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列(liè)信号表明中国移(yí)动(dòng)可(kě)能正在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期(qī)的(de)结束，中国移动此前表示，2022年是三年投资(zī)高峰的最后一年，2023年(nián)起资本(běn)开支(zhī)不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿元同比下(xià)降(jiàng)20亿元，同(tóng)比下降1.1%，全(quán)年(nián)营收则可(kě)突破1万(wàn)亿元(yuán)。据业内人士测算，这意(yì)味着届(jiè)时全年资本开支占(zhàn)收入比重将(jiāng)低(dī)于18%，创下2007年(nián)以(yǐ)来的新(xīn)低。

　　同时，更加重要的是，随(suí)着移动互(hù)联网进入下(xià)半场，行业重心已转向产业互联网(wǎng)和智能化，中国移动加(jiā)速转型下正在(zài)抓紧机遇。信达(dá)证(zhèng)券(quàn)研报表(biǎo)示，中国(guó)移动数字(zì)化转型收入“第(dì)二曲(qū)线(xiàn)”不断攀(pān)升，去(qù)年公司数字化转(zhuǎn)型收(shōu)入对主营业(yè)务(wù)收入增量贡献达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比提升至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的第一驱动力。此(cǐ)外，公司移动云收(shōu)入abo文是什么意思 abo文是谁发明的ng>规模实现新跨(kuà)越，去年移动(dòng)云收(shōu)入达到(dào)503亿(yì)元，同比增长108.1%，连(lián)续三年(nián)实现翻(fān)倍暴(bào)涨，综合实力迈入国内业界第一阵营。